Quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa tăng vọt, văn phòng gia đình và những người có giá trị tài sản ròng cao trở thành nhà tạo lập thị trường

Gần đây, một báo cáo khảo sát đã tiết lộ tình hình phân bổ vốn của các văn phòng gia đình và những người có giá trị tài sản ròng cao trong thị trường mã hóa. Dữ liệu cho thấy quy mô quản lý tài sản của quỹ phòng hộ tập trung vào mã hóa (AUM) đã tăng vọt vào năm 2019, từ 1 tỷ USD vào cuối năm 2018 vọt lên 2 tỷ USD.

Trong toàn bộ năm 2019, quỹ đầu tư dài hạn được ủy thác hoàn toàn đã thể hiện hiệu suất tốt nhất, với tỷ suất lợi nhuận trung bình đạt 42%. Đáng chú ý, các văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao đã trở thành nguồn đầu tư chính cho quỹ phòng hộ, lần lượt chiếm 48% và 42%.

Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát, chúng tôi đã quan sát thấy một xu hướng rõ rệt, đó là sự quan tâm của mọi người đối với mã hóa ngày càng rộng rãi."

Quỹ mới nổi chiếm ưu thế, bốn chiến lược có đặc điểm riêng

Nghiên cứu cho thấy, tính đến quý đầu tiên của năm 2020, có khoảng 150 quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa hoạt động, trong đó gần 63% được thành lập vào năm 2018 hoặc 2019. Sự hoạt động thành lập quỹ có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng giá Bitcoin, sự tăng vọt của giá Bitcoin vào năm 2018 dường như là yếu tố chính thúc đẩy sự hình thành các quỹ tiền mã hóa.

Những quỹ đầu tư mã hóa này chủ yếu áp dụng bốn chiến lược đầu tư:

1. Ủy thác toàn quyền để đầu tư: thiên về việc đầu tư vào các dự án giai đoạn đầu và các loại tiền mã hóa có tính thanh khoản cao, thời gian đầu tư dài.

2. Ủy thác toàn quyền mua/bán: Bao gồm nhiều chiến lược đầu tư, bao gồm mua/bán, giá trị tương đối, sự kiện tác động và phân tích kỹ thuật.

3. Quỹ định lượng: Sử dụng phương pháp đầu tư định hướng hoặc trung lập với thị trường, chú trọng vào các loại tiền mã hóa có tính thanh khoản cao.

4. Nhiều chiến lược: Kết hợp ba chiến lược trên, điều chỉnh linh hoạt trong phạm vi cụ thể.

Trong bốn chiến lược này, quỹ định lượng phổ biến nhất, chiếm gần một nửa thị phần. Ba chiến lược còn lại mỗi chiến lược chiếm khoảng 17-19% thị phần.

Cấu trúc nhà đầu tư chủ yếu là các văn phòng gia đình và những người có giá trị tài sản ròng cao

Khảo sát cho thấy, các tổ chức đầu tư gia đình và nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao gần như chiếm 90% tổng số nhà đầu tư, lần lượt là 48% và 42%. So với đó, quỹ hưu trí, quỹ từ thiện và quỹ tài trợ có mức độ tham gia thấp hơn trong đầu tư vào mã hóa. Đáng chú ý, tỷ lệ đầu tư của các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống và quỹ đầu tư vào quỹ cũng tương đối nhỏ trong lĩnh vực này.

Số lượng nhà đầu tư quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa có giá trị trung bình là 27,5, giá trị trung bình là 58,5. Quy mô đầu tư trung bình có giá trị trung bình là 300.000 USD, giá trị trung bình là 3.100.000 USD. Khoảng hai phần ba quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa có quy mô đầu tư dưới 500.000 USD.

Năm 2019, quy mô tài sản quản lý của các quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa toàn cầu được ước tính đã vượt qua 2 tỷ USD, tăng gấp đôi so với 1 tỷ USD của năm 2018. Sự phân bố quy mô tài sản quản lý thể hiện hiệu ứng Matthieu, với vài quỹ đầu tư mạo hiểm lớn quản lý phần lớn tài sản, sự phân bố này tương tự như thị trường quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống.

So với năm 2018, tỷ lệ quỹ phòng hộ mã hóa với quy mô quản lý tài sản vượt quá 20 triệu USD trong năm 2019 đã tăng từ 19% lên 35%. Các quỹ lớn không chỉ thu hút được các nhà đầu tư mới mà còn thu hút được nhiều khoản đầu tư hơn, nhưng do nhà đầu tư xem xét đến rủi ro tập trung, họ thường không nắm giữ quá 10% quy mô quản lý tài sản.

Quỹ đầu tư đa chiều ủy quyền toàn quyền hoạt động tốt nhất

Sự giảm nhiệt đột ngột của thị trường mã hóa năm 2018 đã dẫn đến việc hiệu suất của các quỹ phòng hộ giảm chung, với hiệu suất trung bình là -46%. Tuy nhiên, đến cuối năm 2019, mức tăng trưởng trung vị của hiệu suất quỹ phòng hộ mã hóa đã đạt 74%, trong khi hầu hết các quỹ có hiệu suất kém vào năm 2018 đã bị buộc phải đóng cửa.

Theo phân loại chiến lược đầu tư khác nhau, hiệu suất trung vị của quỹ phòng hộ mã hóa đa chiến lược trong năm 2019 là 15%, thấp hơn so với chiến lược định lượng (30%), chiến lược đa chiều ủy thác toàn quyền (33%) và chiến lược mua ủy thác toàn quyền (40%).

Cần lưu ý rằng, vào năm 2019, Bitcoin đã tăng 92%, vượt qua tất cả các quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa. Việc các quỹ này hoạt động kém có thể liên quan đến thị trường gấu năm 2018, đồng thời vào năm 2019 cũng không thể nắm bắt đầy đủ xu hướng tăng của thị trường. Tổng thể, các quỹ đảm bảo rủi ro mã hóa này chủ yếu đóng vai trò là công cụ giảm thiểu biến động thị trường, chứ không phải là chất xúc tác để cải thiện hiệu suất.

Các sản phẩm phái sinh và giao dịch đòn bẩy ngày càng phổ biến

Với sự phát triển của thị trường mã hóa cho vay, nhiều nền tảng giao dịch bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay và giao dịch ký quỹ cho khách hàng, vay chớp nhoáng và giao dịch chênh lệch lãi suất ngày càng trở nên phổ biến. Sự đa dạng hóa và tăng cường tính thanh khoản của thị trường phái sinh giúp quỹ phòng hộ mã hóa dễ dàng nắm giữ các vị thế bán khống, từ đó thực hiện các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Khảo sát cho thấy, khoảng 48% quỹ đầu tư mạo hiểm được hỏi có vị thế bán khống, 56% sử dụng sản phẩm phái sinh. Khoảng một phần ba quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa tham gia vào các sản phẩm giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn. Dự kiến trong vài năm tới, với sự gia tăng các sản phẩm hợp đồng tương lai mã hóa được quản lý, nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa sẽ tham gia vào lĩnh vực này.

Trong giao dịch đòn bẩy, chỉ có 36% quỹ phòng hộ mã hóa sử dụng giao dịch đòn bẩy vào năm 2019, tỉ lệ này đã tăng lên 56% vào năm 2020, nhưng tỉ lệ quỹ thực sự hoạt động tích cực sử dụng giao dịch đòn bẩy chỉ là 19%. Dự đoán trong tương lai sẽ có nhiều quỹ phòng hộ mã hóa hơn được phép sử dụng đòn bẩy, nhưng mức độ tăng trưởng vẫn không chắc chắn. Ngoài ra, trong tương lai có thể sẽ có nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng công cụ phái sinh để có được vị thế đòn bẩy.