Khủng hoảng minh bạch của thị trường Tài sản tiền điện tử: Thách thức và giải pháp cho nhà đầu tư Token

Ngành Tài sản tiền điện tử đã có hơn mười năm lịch sử và đang ở một bước ngoặt quan trọng. Mặc dù một số công ty tiền điện tử đang thực hiện IPO, nhưng thị trường Token đang gặp phải vấn đề nghiêm trọng về tính minh bạch, cản trở sự phát triển của ngành. Token được coi là hướng đi của hình thành vốn trong tương lai, nhưng nếu không giải quyết được vấn đề minh bạch, sẽ không thể tiến về phía trước.

Hiện tại, thị trường Token đang đối mặt với nguy cơ trở thành "thị trường chanh". Do thiếu cơ chế công bố thông tin hiệu quả, các nhà đầu tư khó phân biệt được dự án chất lượng cao và dự án kém chất lượng, dẫn đến chất lượng thị trường giảm sút tổng thể. Các nhà đầu tư Token phải đối mặt với nhiều vấn đề mà các nhà đầu tư cổ phần không cần phải cân nhắc, chẳng hạn như bảo vệ pháp lý không đầy đủ, vấn đề nhiều Token, vấn đề cổ phần ký sinh, hành vi sai trái của người sáng lập, lạm dụng quỹ, v.v. Những vấn đề này dẫn đến mức chênh lệch rủi ro của Token cao tới 20%, cao hơn nhiều so với 5% của cổ phiếu, làm cho định giá Token bị giảm đáng kể.

Một số trường hợp thực tế tiết lộ những bất ổn hiện tại của thị trường Token:

• Một dự án thành công đã tách IP khỏi Token, hoàn toàn để lại dòng tiền cho đội ngũ sáng lập, làm tổn hại lợi ích của các nhà đầu tư sớm.
• Aave đã thảo luận về việc phát hành token mới cho hoạt động RWA, gây ra lo ngại trong cộng đồng.
• Uniswap thu về khoảng 9 triệu USD từ việc hiện thực hóa giao diện, nhưng người nắm giữ UNI Token không nhận được lợi nhuận.
• Một số nhà sáng lập dự án đã rút tiền quá sớm, dẫn đến sự thất bại của dự án.
• Quỹ thanh toán cho đội ngũ cốt lõi một khoản "phí tư vấn" cao, thúc đẩy việc mở khóa và thanh lý Token.
• Một số sàn giao dịch yêu cầu phía dự án cung cấp một lượng lớn Token và tiền mặt như điều kiện niêm yết, nhưng những thông tin này không được công khai.
• Một số nhà tạo lập thị trường lạm dụng quyền hạn, dẫn đến giá Token biến động mạnh.

Để giải quyết những vấn đề này, các chuyên gia trong ngành đã đề xuất khung minh bạch Token, đây là một mẫu tự tiết lộ mở và tiêu chuẩn hóa. Khung này yêu cầu các dự án trả lời khoảng 20 câu hỏi, bao gồm mô tả doanh nghiệp, kế hoạch cung cấp Token, thỏa thuận sàn giao dịch và các nội dung liên quan, đồng thời cung cấp các chứng cứ liên quan. Cơ chế chấm điểm dựa trên mức độ quan trọng của các câu hỏi để gán trọng số khác nhau, cuối cùng tạo ra một điểm số dễ hiểu.

Khung này áp dụng phương pháp từ dưới lên, nhằm cung cấp công cụ biểu đạt cho các đội ngũ thực sự "làm đúng việc". Nó khuyến khích các dự án liên kết dữ liệu trên chuỗi, và đối với thông tin không thể xác minh, thì dựa vào tự khai báo. Về lâu dài, cơ chế danh tiếng sẽ thúc đẩy các dự án công khai trung thực.

Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng, những dự án tham gia và nhận được đánh giá hợp lý, mã thông báo của chúng có thể được định giá cao trong dài hạn nhờ vào tính minh bạch. Nếu khuôn khổ này được áp dụng rộng rãi, nó sẽ giúp thu hút nhiều vốn từ các tổ chức vào thị trường Token. Trong ngắn hạn, những dự án có nền tảng tốt nhưng bị thị trường bỏ qua có khả năng trở thành những người hưởng lợi chính.

Ngược lại, những dự án coi token là công cụ chênh lệch giá, thiếu sản phẩm thực tế hoặc lạm dụng cấu trúc thị trường, có thể bị thị trường loại bỏ do thiếu tính minh bạch. Sự xuất hiện của khung sẽ chấm dứt việc định giá cao "token gian lận", thúc đẩy tài nguyên chảy hiệu quả hơn tới những dự án thực sự có sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.