Ethereum Bật lại và củng cố, phân tích vị thế và tiềm năng tăng lên của hệ sinh thái Uniswap
Gần đây, thị trường Ethereum có hiệu suất mạnh mẽ, trong vòng một tháng đạt mức tăng 48%, thúc đẩy giá của các dự án trong toàn bộ hệ sinh thái. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ thị trường tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng bội. Là một trong những dự án quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, Uniswap (UNI) trong một tháng qua đã tăng 28%, vẫn còn không gian tăng trưởng khi thị trường tiếp tục. Ngoài việc hưởng lợi từ xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có động lực phát triển riêng, chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: môi trường quy định có thể trở nên dễ dàng hơn, dữ liệu kinh doanh của dự án thể hiện xuất sắc, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, Xu hướng môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, Uniswap đã trải qua một giai đoạn không rõ ràng về quy định. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào cách tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư của họ. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định về chứng khoán, gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực quản lý đã gia tăng. SEC đã gửi thông báo Wells đến Uniswap Labs, cáo buộc rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký. Uniswap Labs sau đó đã nộp tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý có dấu hiệu nới lỏng. SEC thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs và không còn theo đuổi hành động thi hành pháp luật. Sau khi chính phủ mới lên nắm quyền, thái độ của SEC đối với việc quản lý tiền mã hóa đã có sự thay đổi. Quốc hội Hoa Kỳ cũng bắt đầu thảo luận về khung quản lý mới cho ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhằm cung cấp định nghĩa pháp lý rõ ràng hơn cho giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Hiện tại, đề xuất kinh tế của token Uniswap đã giúp UNI không còn phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn. Với việc chính phủ mới thúc đẩy các chính sách điều chỉnh phù hợp với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, Uniswap Labs đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận về quy định. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều chính sách quy định thuận lợi hơn.
Hai, hiệu suất kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử, hiện tại tổng giá trị khóa (TVL) đạt 5.12 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày gần đây là 84.5 tỷ USD, đứng thứ hai trong số các sàn giao dịch phi tập trung. Giao thức này có doanh thu hàng năm đạt 929 triệu USD, nếu theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ số P/E của nó thấp hơn nhiều so với các sàn giao dịch tập trung cùng ngành và các ông lớn công nghệ khác. Nếu UNI trong tương lai có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo tóm tắt tài chính quý 1 năm 2025, Quỹ Uniswap nắm giữ đủ tiền mặt và dự trữ token, tình hình tài chính tốt, dự kiến nguồn vốn có thể hỗ trợ đến đầu năm 2027.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
UNI token trước đây chủ yếu tạo ra lợi nhuận gián tiếp thông qua nhà tạo lập thị trường và tham gia quản trị, việc nắm giữ trực tiếp không đem lại lợi ích, điều này hạn chế không gian tăng giá của nó. Để giải quyết vấn đề này, Uniswap Labs luôn cố gắng cải thiện mô hình kinh tế token, nhiều lần đề xuất phương án "công tắc phí". Đề xuất công tắc phí mới nhất đã được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024 và đã được thông qua bằng cuộc bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5 năm 2025, có khả năng sẽ được bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm nay.
Ngoài ra, giải pháp Unichain Layer 2 được Uniswap ra mắt đã cung cấp cho UNI các kịch bản ứng dụng mới. Unichain sẽ ra mắt trên mạng chính vào tháng 2 năm 2025, sử dụng UNI làm token đặt cọc cho các validator. Các validator có thể kiếm được phần chia thu nhập trên chuỗi bằng cách đặt cọc UNI, điều này đã cung cấp cho những người nắm giữ UNI một kênh kiếm thu nhập mới.
Ba, hiệu suất thị trường token
UNI hiện có vốn hóa lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá toàn diện 6,7 tỷ USD, mã thông báo đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang ở trạng thái khóa staking.
Về thị trường hợp đồng, khối lượng nắm giữ UNI đạt 4.48 triệu, tỷ lệ khối lượng nắm giữ so với giá trị thị trường khoảng 10.6%. Tỷ lệ nắm giữ của các nhà đầu tư lớn là 3.87, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng lạc quan. Kể từ khi Ethereum tăng lên, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của UNI dần dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh giao dịch sôi động.
Trong thị trường giao ngay, xu hướng giá của UNI và ETH cho thấy một mối quan hệ nhất định. Trong chu kỳ tăng giá của ETH vào tháng 11 năm ngoái, biên độ dao động của UNI khoảng 2-3 lần so với ETH. Trong đợt tăng giá của ETH vào tháng 4 năm nay, mức tăng của UNI tạm thời chậm hơn ETH, điều này có thể có nghĩa là UNI vẫn còn không gian để tăng lên.
Bốn, kết luận
Với sự lên nắm quyền của chính phủ mới Hoa Kỳ, chính sách quản lý ngành công nghiệp tiền mã hóa đang được định hình lại. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất, việc xử lý quy định của Uniswap sẽ đặt ra chuẩn mực cho toàn ngành. Uniswap Labs tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc quản lý, kết hợp với xu hướng tăng trưởng tổng thể của hệ sinh thái Ethereum, UNI có thể đón nhận những tín hiệu tích cực về mặt cấu trúc.
Uniswap tự thân có dữ liệu kinh doanh thể hiện xuất sắc, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua việc thúc đẩy dự án Unichain và triển khai đề xuất công tắc phí, có khả năng mang lại động lực giá trị mới cho token UNI. Đối với những nhà đầu tư lạc quan về thị trường tiền điện tử trong tương lai, UNI là một trong những tài sản chất lượng cao trong hệ sinh thái Ethereum đáng để chú ý.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum dẫn đầu tăng lên, vị thế hệ sinh thái Uniswap nổi bật, tiềm năng UNI đang chờ được giải phóng.
Ethereum Bật lại và củng cố, phân tích vị thế và tiềm năng tăng lên của hệ sinh thái Uniswap
Gần đây, thị trường Ethereum có hiệu suất mạnh mẽ, trong vòng một tháng đạt mức tăng 48%, thúc đẩy giá của các dự án trong toàn bộ hệ sinh thái. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ thị trường tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng bội. Là một trong những dự án quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, Uniswap (UNI) trong một tháng qua đã tăng 28%, vẫn còn không gian tăng trưởng khi thị trường tiếp tục. Ngoài việc hưởng lợi từ xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có động lực phát triển riêng, chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: môi trường quy định có thể trở nên dễ dàng hơn, dữ liệu kinh doanh của dự án thể hiện xuất sắc, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, Xu hướng môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, Uniswap đã trải qua một giai đoạn không rõ ràng về quy định. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào cách tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư của họ. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định về chứng khoán, gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực quản lý đã gia tăng. SEC đã gửi thông báo Wells đến Uniswap Labs, cáo buộc rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký. Uniswap Labs sau đó đã nộp tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý có dấu hiệu nới lỏng. SEC thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs và không còn theo đuổi hành động thi hành pháp luật. Sau khi chính phủ mới lên nắm quyền, thái độ của SEC đối với việc quản lý tiền mã hóa đã có sự thay đổi. Quốc hội Hoa Kỳ cũng bắt đầu thảo luận về khung quản lý mới cho ngành công nghiệp tiền mã hóa, nhằm cung cấp định nghĩa pháp lý rõ ràng hơn cho giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Hiện tại, đề xuất kinh tế của token Uniswap đã giúp UNI không còn phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn. Với việc chính phủ mới thúc đẩy các chính sách điều chỉnh phù hợp với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, Uniswap Labs đóng vai trò quan trọng trong các cuộc thảo luận về quy định. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều chính sách quy định thuận lợi hơn.
Hai, hiệu suất kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử, hiện tại tổng giá trị khóa (TVL) đạt 5.12 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày gần đây là 84.5 tỷ USD, đứng thứ hai trong số các sàn giao dịch phi tập trung. Giao thức này có doanh thu hàng năm đạt 929 triệu USD, nếu theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ số P/E của nó thấp hơn nhiều so với các sàn giao dịch tập trung cùng ngành và các ông lớn công nghệ khác. Nếu UNI trong tương lai có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo tóm tắt tài chính quý 1 năm 2025, Quỹ Uniswap nắm giữ đủ tiền mặt và dự trữ token, tình hình tài chính tốt, dự kiến nguồn vốn có thể hỗ trợ đến đầu năm 2027.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
UNI token trước đây chủ yếu tạo ra lợi nhuận gián tiếp thông qua nhà tạo lập thị trường và tham gia quản trị, việc nắm giữ trực tiếp không đem lại lợi ích, điều này hạn chế không gian tăng giá của nó. Để giải quyết vấn đề này, Uniswap Labs luôn cố gắng cải thiện mô hình kinh tế token, nhiều lần đề xuất phương án "công tắc phí". Đề xuất công tắc phí mới nhất đã được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024 và đã được thông qua bằng cuộc bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5 năm 2025, có khả năng sẽ được bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm nay.
Ngoài ra, giải pháp Unichain Layer 2 được Uniswap ra mắt đã cung cấp cho UNI các kịch bản ứng dụng mới. Unichain sẽ ra mắt trên mạng chính vào tháng 2 năm 2025, sử dụng UNI làm token đặt cọc cho các validator. Các validator có thể kiếm được phần chia thu nhập trên chuỗi bằng cách đặt cọc UNI, điều này đã cung cấp cho những người nắm giữ UNI một kênh kiếm thu nhập mới.
Ba, hiệu suất thị trường token
UNI hiện có vốn hóa lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá toàn diện 6,7 tỷ USD, mã thông báo đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang ở trạng thái khóa staking.
Về thị trường hợp đồng, khối lượng nắm giữ UNI đạt 4.48 triệu, tỷ lệ khối lượng nắm giữ so với giá trị thị trường khoảng 10.6%. Tỷ lệ nắm giữ của các nhà đầu tư lớn là 3.87, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng lạc quan. Kể từ khi Ethereum tăng lên, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của UNI dần dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh giao dịch sôi động.
Trong thị trường giao ngay, xu hướng giá của UNI và ETH cho thấy một mối quan hệ nhất định. Trong chu kỳ tăng giá của ETH vào tháng 11 năm ngoái, biên độ dao động của UNI khoảng 2-3 lần so với ETH. Trong đợt tăng giá của ETH vào tháng 4 năm nay, mức tăng của UNI tạm thời chậm hơn ETH, điều này có thể có nghĩa là UNI vẫn còn không gian để tăng lên.
Bốn, kết luận
Với sự lên nắm quyền của chính phủ mới Hoa Kỳ, chính sách quản lý ngành công nghiệp tiền mã hóa đang được định hình lại. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất, việc xử lý quy định của Uniswap sẽ đặt ra chuẩn mực cho toàn ngành. Uniswap Labs tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc quản lý, kết hợp với xu hướng tăng trưởng tổng thể của hệ sinh thái Ethereum, UNI có thể đón nhận những tín hiệu tích cực về mặt cấu trúc.
Uniswap tự thân có dữ liệu kinh doanh thể hiện xuất sắc, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua việc thúc đẩy dự án Unichain và triển khai đề xuất công tắc phí, có khả năng mang lại động lực giá trị mới cho token UNI. Đối với những nhà đầu tư lạc quan về thị trường tiền điện tử trong tương lai, UNI là một trong những tài sản chất lượng cao trong hệ sinh thái Ethereum đáng để chú ý.