Luật Gresham và mối quan hệ của nó với tiền điện tử

Hiểu về quy luật Gresham

Luật Gresham, một nguyên tắc kinh tế lâu đời, vẫn ảnh hưởng đến cách mà mọi người ưu tiên các hình thức tiền tệ khác nhau, ngay cả trong thời đại của các đồng tiền kỹ thuật số.

Nguyên tắc kinh tế này cho rằng khi có hai loại tiền cùng tồn tại, mọi người có xu hướng chi tiêu hoặc trao đổi loại tiền mà họ coi là ít giá trị hơn, trong khi giữ lại loại tiền mà họ cho là có giá trị hơn. Nó thường được tóm tắt là "tiền xấu đẩy lùi tiền tốt".

Trong bối cảnh này, "tiền tốt" đề cập đến đồng tiền có giá trị nội tại cao hơn mà mọi người thích giữ lại, trong khi "tiền xấu" là đồng tiền có giá trị nội tại thấp hơn mà mọi người sẵn sàng từ bỏ.

Mặc dù không phải là người sáng tạo ra nó, luật này mang tên Sir Thomas Gresham, một nhà tài chính người Anh thế kỷ XVI, người đã tư vấn cho Nữ hoàng Elizabeth I và phổ biến ý tưởng về cách tiền có chất lượng thấp hơn có xu hướng loại bỏ tiền có chất lượng cao hơn ra khỏi lưu thông.

Lịch sử cho thấy hiện tượng này đã được quan sát trong các hệ thống tiền tệ, nơi mà các đồng tiền bị mất giá hoặc giả mạo đã thay thế các đồng tiền hợp pháp có giá trị cao hơn, vì mọi người thích giữ lại những đồng tiền sau và tiêu dùng những đồng tiền có giá trị thấp hơn. Động lực này vẫn giữ được sự liên quan trong thời điểm hiện tại, đặc biệt là khi phân tích việc sử dụng tiền điện tử và các mức độ ổn định và tiện ích khác nhau của chúng.

Ứng dụng của luật Gresham trong hệ sinh thái tiền điện tử

Trong lĩnh vực tiền điện tử, luật Gresham thể hiện qua xu hướng sử dụng các đồng tiền kỹ thuật số có độ biến động cao cho các khoản đầu tư đầu cơ, trong khi lựa chọn các tài sản tiền điện tử ổn định và đã được thiết lập hơn cho các giao dịch hàng ngày.

Khi lựa chọn loại tiền điện tử nào để sử dụng cho giao dịch, mọi người thường chọn những loại mà họ coi là ít giá trị hơn do tính ổn định và khả năng giữ giá trị của chúng. Luật Gresham gợi ý rằng người dùng có xu hướng sử dụng các loại tiền điện tử ít biến động và đã được thiết lập tốt cho các giao dịch hàng ngày của họ, trong khi giữ lại những loại có tính đầu cơ và biến động hơn cho các khoản đầu tư hoặc như tài sản dự trữ.

Mối quan hệ giữa luật Gresham và chức năng của tiền điện tử như một kho lưu trữ giá trị là rất chặt chẽ. Một số đồng tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như Bitcoin (BTC), được coi là tương đối ổn định và có giá trị nhờ vào sự khan hiếm và sự chấp nhận rộng rãi của chúng như những tài sản kỹ thuật số tương tự như vàng. Tương tự như cách mà con người đã tích trữ kim loại quý, người dùng có khả năng cao hơn trong việc giữ những loại tiền điện tử này như một biện pháp bảo vệ chống lại lạm phát hoặc sự bất ổn tài chính.

Ngược lại, các loại tiền điện tử có độ biến động cao thường được sử dụng trong các giao dịch đầu cơ, phản ánh khái niệm tiền tốt và tiền xấu trong luật Gresham.

Stablecoins, tiền điện tử liên kết với các tài sản thông thường như tiền tệ fiat hoặc hàng hóa, đóng một vai trò quan trọng trong việc áp dụng luật Gresham trong hệ sinh thái tiền điện tử. Nhờ vào giá trị ổn định của chúng, những tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy này được ưa chuộng cho các giao dịch hàng ngày và hoạt động như một tương đương hiện đại của tiền tốt.

Hơn nữa, sự chấp nhận và tích hợp ngày càng tăng của các loại tiền điện tử trong các tổ chức tài chính đang ảnh hưởng đến cách mà mọi người sử dụng và ưu tiên các tài sản kỹ thuật số khác nhau, điều này nhất quán với các nguyên tắc được nêu ra bởi luật Gresham.

Ảnh hưởng đến sự cạnh tranh giữa tiền điện tử và tiền tệ truyền thống

Luật Gresham nhấn mạnh các yếu tố then chốt như chất lượng cảm nhận của tiền, động lực tích lũy, những lo ngại về sự biến động và các cân nhắc pháp lý và quy định, tất cả đều ảnh hưởng đến sự cạnh tranh giữa tiền điện tử và tiền tệ fiat.

Luật này làm sáng tỏ động lực hiện có trong sự cạnh tranh hiện tại giữa tiền điện tử và tiền tệ fiat. Nó nổi bật xu hướng của con người trong việc trao đổi hoặc tích lũy các loại tiền tệ kém mong muốn hơn, trong khi ủng hộ và sử dụng những gì họ coi là tiền tệ ưu việt. Thông thường, mọi người tích lũy tiền điện tử trong khi sử dụng tiền tệ truyền thống cho các khoản chi tiêu hàng ngày, coi chúng như tài sản đầu tư có tiềm năng tăng giá.

Để minh họa điều này, hãy tưởng tượng một người sở hữu cả euro và Bitcoin. Người này có thể sẽ chọn sử dụng euro cho các giao dịch hàng ngày, nhận thức rằng giá trị của euro có xu hướng bị suy giảm theo thời gian do lạm phát. Ngược lại, họ có thể quyết định không chi tiêu Bitcoin của mình, vì họ sẽ mất khả năng tăng trưởng giá trị trong tương lai.

Ngoài ra, luật Gresham gợi ý rằng mọi người có thể tránh tiền điện tử vì sợ sự biến động của giá trị của chúng và, thay vào đó, thích sự ổn định của tiền tệ fiat cho các giao dịch hàng ngày. Do rủi ro biến động này, có thể tiền điện tử chủ yếu được sử dụng trong một số giao dịch có giá trị cao hoặc như một phương tiện lưu trữ giá trị.

Các công ty thường chấp nhận tiền tệ thông thường cho các giao dịch, vì chúng được công nhận là tiền tệ hợp pháp tại các quốc gia tương ứng của chúng. Ngược lại, môi trường pháp lý xung quanh tiền điện tử vẫn còn không chắc chắn và chưa được xác định rõ ràng ở nhiều khu vực pháp lý.

Kết quả là, mọi người có thể chọn sử dụng tiền tệ truyền thống khi các quy định được áp dụng. Một ví dụ đáng chú ý về cách các quy định có thể ảnh hưởng đến sự lựa chọn tiền tệ là sự hạn chế đối với tiền điện tử ở một số quốc gia. Trong những trường hợp này, luật Gresham được áp dụng, vì các hạn chế buộc mọi người phải sử dụng tiền tệ truyền thống do các yêu cầu pháp lý và các hình phạt có thể liên quan đến tiền điện tử.

Giới hạn của luật Gresham trong bối cảnh hiện tại

Mặc dù luật Gresham cung cấp những khái niệm quý giá về động lực tiền tệ, nhưng nó gặp phải một số hạn chế, đặc biệt là khi đề cập đến sự biến động của tiền điện tử và bối cảnh tài chính toàn cầu đang thay đổi.

Một trong những hạn chế chính của luật Gresham là giả định về tỷ giá hối đoái ổn định. Trong thực tế kinh tế hiện nay, tỷ giá hối đoái thường xuyên biến động, điều này làm phức tạp việc áp dụng luật trong một nền kinh tế toàn cầu, nơi mà các loại tiền kỹ thuật số thường có giá trị dao động.

Ngoài ra, trái ngược với dự đoán của Gresham, các can thiệp của chính phủ, chẳng hạn như các hạn chế về tiền tệ và tỷ giá hối đoái cố định, có thể giữ cho tiền được coi là kém chất lượng lưu hành một cách nhân tạo.

Các yếu tố tâm lý cũng đóng một vai trò quan trọng. Có thể kỳ vọng của Gresham không phù hợp với sự kết nối cảm xúc mà mọi người ( đặc biệt là các thế hệ lớn tuổi) có với các đồng tiền truyền thống do ảnh hưởng văn hóa, sự quen thuộc và niềm tin đã được thiết lập theo thời gian.

Sự biến động cực độ đặc trưng của nhiều loại tiền điện tử tạo ra một thách thức độc đáo. Hầu hết mọi người đều ngần ngại chi tiêu chúng vì rủi ro gặp phải những biến động đột ngột trong giá trị của chúng, nhưng một số người lại giữ chúng với hy vọng về sự tăng giá trong tương lai. Điều này đặt ra câu hỏi về việc áp dụng trực tiếp luật pháp khi làm mờ ranh giới giữa cái được coi là tiền tốt và tiền xấu trong bối cảnh tiền điện tử.

Cuối cùng, bối cảnh đang không ngừng thay đổi của các hệ thống thanh toán và những đổi mới trong công nghệ tài chính càng làm phức tạp thêm việc áp dụng truyền thống của luật Gresham, đòi hỏi một sự hiểu biết tinh vi và tinh tế hơn về động lực tiền tệ trong kỷ nguyên số.