Doanh thu quý đầu tiên của công ty đứng sau Jack Daniel's whisky ảm đạm.

Là một tên nghiện rượu lâu năm uống Jack Daniel's, tôi cảm thấy khá thất vọng về báo cáo tài chính mới nhất của công ty Brown-Forman. Thật quá đáng khi doanh số giảm 3%? Ngay trong thời gian mà mọi người lẽ ra nên uống để giải tỏa lo âu? Đây thật sự là một trò cười.

Dữ liệu tồi tệ

• Doanh thu ròng trong quý 1 đã giảm xuống còn 924 triệu USD, giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù họ tuyên bố "tăng trưởng hữu cơ 1%", nhưng đó chỉ là để che giấu sự thật.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu giảm mạnh 13% xuống còn 0,36 đô la, điều này hoàn toàn phản ánh sự yếu kém của họ trên thị trường cốt lõi.
• Họ vẫn đang khoe khoang về việc tăng cổ tức liên tục trong 41 năm, như thể điều này có thể che giấu tình hình khó khăn hiện tại.

Là một nhà đầu tư trực tiếp nếm trải quả đắng, tôi đã chứng kiến ​​sự sụt giảm của Brown-Forman trên thị trường phát triển như thế nào. Sản phẩm chủ lực của họ, rượu whiskey Jack Daniel's, giảm 6% doanh số! Hơn nữa, rượu tequila Herradura cũng giảm hai con số trên thị trường Mỹ.

Mặc dù họ cố gắng làm đẹp tình hình bằng một số điểm sáng - chẳng hạn như doanh thu của Gentleman Jack tăng 8%, doanh số bán cocktail pha sẵn tăng 6% - nhưng điều này không thể che giấu sự suy giảm của các hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Phản ứng thị trường lạnh lẽo

Doanh thu trên thị trường Mỹ đã giảm 8%, đây không phải là một con số nhỏ. Thị trường quốc tế phát triển cũng giảm 8%, đặc biệt là Canada và Vương quốc Anh có hiệu suất tệ nhất. Điểm sáng duy nhất là thị trường mới nổi đã tăng trưởng 20%, nhưng rất có thể đây chỉ là một ảo giác ngắn hạn do các nhà phân phối tăng cường tồn kho, chứ không phải là phản ánh nhu cầu thực sự của người tiêu dùng.

Thậm chí còn tồi tệ hơn, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của họ đã giảm từ 29,6% xuống 28,2%, điều này có nghĩa là ngay cả khi doanh thu sụt giảm, họ vẫn không thể kiểm soát tốt chi phí. Đúng là tỷ suất lợi nhuận gộp có chút tăng lên, nhưng điều đó có ý nghĩa gì? Khi khả năng sinh lợi tổng thể tiếp tục giảm.

Ban lãnh đạo che giấu và thực tế

Điều hài hước nhất là dự đoán của họ cho năm tài chính 2026 - "Doanh thu ròng hữu cơ và doanh thu hoạt động sẽ giảm trong khoảng số đơn vị thấp". Cách diễn đạt này nghe như đang chuẩn bị cho một thất bại lớn hơn sắp xảy ra.

Họ đã đề cập đến "biến động kinh tế vĩ mô", "thuế nhập khẩu tiềm năng" và "xu hướng người tiêu dùng đang thay đổi" trong báo cáo của mình, nhưng chỉ là để tìm lý do cho hiệu suất tệ hại của mình. Sự thật là, họ đang mất thị phần và dường như không có chiến lược rõ ràng nào để đảo ngược tình thế.

Những loại cocktail sẵn uống và thương hiệu cao cấp có thể trông rất ngầu, nhưng chúng không thể bù đắp cho sự sụt giảm của doanh thu từ kinh doanh whisky cốt lõi. Nếu Jack Daniel tiếp tục mất đi sức hấp dẫn, vấn đề của Brown-Forman chỉ càng trở nên nghiêm trọng hơn.

Là một người từng là người ủng hộ trung thành, bây giờ tôi bắt đầu nghi ngờ liệu mình có nên chuyển sang các thương hiệu whisky khác, hoặc đơn giản là đầu tư tiền vào những nơi khác. Công ty có bề dày lịch sử này cần phải tìm lại linh hồn của mình, nếu không thì tương lai của nó có lẽ sẽ ảm đạm và nhạt nhẽo như một ly whisky pha nước.