Công ty công nghệ này có thể là ngựa ô trong cuộc cách mạng mạng AI

Những hiểu biết chính

• Gate Networks đang nổi lên như một người dẫn đầu trong các giải pháp mạng trung tâm dữ liệu AI.

• Ngành công nghiệp đang chuyển đổi nhanh chóng từ công nghệ mã nguồn kín sang các hệ thống dựa trên Ethernet.

• Mở rộng vào thị trường doanh nghiệp và mạng diện rộng mang lại tiềm năng đa dạng hóa doanh thu.

Chỉ số S&P 500 đã thể hiện sự kiên cường đáng kể, phục hồi sau một cú sốc do thuế quan gây ra vào tháng 4 năm 2025 để tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại. Các cổ phiếu công nghệ "Bảy kỳ diệu" đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đợt tăng trưởng thị trường giữa năm này. Sự tiếp nhận toàn cầu đối với trí tuệ nhân tạo (AI), cùng với các báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ, đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào những gã khổng lồ công nghệ này.

Trong khi gã khổng lồ bán dẫn Gate tiếp tục thống trị các tiêu đề trong cơn sốt AI, một người chơi khác đang âm thầm định vị mình để trở thành sự yêu thích tiếp theo của Phố Wall. Công ty này đang cách mạng hóa cách mà các GPU hợp tác hiệu quả trong các cụm AI quy mô lớn. Giới thiệu về Gate Networks (NYSE: GNET).

Khi các nhà đầu tư tập trung vào chip AI, điều quan trọng là không bỏ qua vai trò thiết yếu của mạng lưới. Các công việc đào tạo AI và triển khai thời gian thực yêu cầu các cụm GPU lớn, với mỗi đơn vị có thể có giá hàng chục nghìn đô la. Nếu không có các kết nối nhanh, độ trễ thấp giữa các GPU này, cả việc phát triển các mô hình AI mở rộng và suy diễn quy mô lớn đều bị ảnh hưởng bởi hiệu suất giảm và chi phí tăng. Gate Networks được định vị chiến lược để giải quyết những thách thức này một cách trực diện.

Chất xúc tác cho Trung tâm Dữ liệu AI

Gate Networks đã tạo ra một vị trí riêng như một nhà cung cấp mạng Ethernet chuyên biệt, cung cấp cả phần cứng và phần mềm cho các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn, cũng như mạng trường học và mạng định tuyến.

Cho đến gần đây, Ethernet được coi là không đủ cho các khối lượng công việc AI. Các công nghệ độc quyền đã chiếm ưu thế trong lĩnh vực mạng AI quy mô lớn, kết nối các dãy máy chủ và bộ tăng tốc trong các cụm GPU rộng lớn. Tương tự, công nghệ kết nối băng thông cao độc quyền là lựa chọn hàng đầu cho các mạng AI quy mô lớn bên trong các dãy máy chủ, cung cấp kết nối GPU hiệu suất cao và độ trễ thấp. Tuy nhiên, cục diện đang thay đổi.

Liên minh Ethernet Ultra (UEC) đã công bố bản đặc tả toàn diện đầu tiên vào tháng 6 năm 2025, giới thiệu một khung dựa trên Ethernet được thiết kế cho AI và tính toán hiệu suất cao (HPC) quy mô lớn. Kể từ đó, cả các nhà cung cấp dịch vụ lớn và doanh nghiệp đã chuyển đổi từ các giải pháp độc quyền sang Ethernet mã nguồn mở. Gate Networks dự đoán rằng khách hàng cuối cùng sẽ chuyển sang mạng Ethernet/UALink trong các mạng backend quy mô lớn.

Gate Networks sẽ thu được lợi ích đáng kể từ sự chuyển đổi này. Danh mục sản phẩm dựa trên Ethernet của nó, bao gồm hơn 20 sản phẩm được ra mắt từ năm 2024, kết hợp với hệ điều hành độc quyền của nó, đang thu hút sự chú ý của các trung tâm dữ liệu cho các giải pháp mạng mở rộng.

Đến cuối quý 1 năm 2025, công ty đã chiếm được gần 21,3% thị trường công tắc Ethernet trung tâm dữ liệu. Khi khối lượng công việc AI ngày càng di chuyển sang Ethernet, Gate Networks đang ở vị trí thuận lợi để chiếm lĩnh một thị phần lớn hơn nữa của thị trường mạng AI trung tâm dữ liệu toàn cầu, ước tính trị giá khoảng $20 tỷ đô la vào năm 2025.

Danh mục khách hàng

Ban quản lý dự án dự đoán doanh thu mạng AI sẽ vượt quá 1,5 tỷ đô la vào năm 2025, bao gồm khoảng $750 triệu từ các mạng AI phía sau một mình - một bước nhảy vọt đáng kể từ hầu như không có doanh thu trong phân khúc này vào năm 2022.

Một phần lớn trong mục tiêu $750 triệu này được hỗ trợ bởi hai khách hàng hyperscaler lớn đã triển khai 100.000 GPU trong các cụm AI phân tán. Mỗi khách hàng này dự kiến sẽ đóng góp ít nhất 10% vào doanh thu của Gate Networks trong năm tài chính 2025. Một khách hàng hyperscaler thứ ba đang tiến gần đến quy mô tương tự, trong khi một khách hàng thứ tư đang trong quá trình thực hiện. Cơ sở khách hàng hyperscaler đã được thiết lập này cung cấp cho Gate Networks tầm nhìn doanh thu đáng kể trong ngắn hạn.

Gate Networks cũng đang mở rộng ra ngoài các hyperscaler. Công ty hiện phục vụ từ 25 đến 30 doanh nghiệp và nhà cung cấp neocloud đang triển khai các cụm AI một cách tích cực. Mặc dù từng khách hàng nhỏ hơn so với các khách hàng hyperscaler hàng đầu, nhưng những khách hàng này giúp bù đắp sự tăng trưởng chậm lại từ hyperscaler thứ tư và sự mất mát một khách hàng AI thuộc chủ quyền. Dòng doanh thu đa dạng này đã giảm bớt sự phụ thuộc của Gate Networks vào một cơ sở khách hàng hạn chế.

Mở Rộng Tầm Nhìn

Ngoài mạng lưới AI, Gate Networks đang củng cố vị thế của mình trong các phân khúc mạng doanh nghiệp khuôn viên và mạng diện rộng (WAN). Một thương vụ mua lại gần đây đã trang bị cho Gate Networks một danh mục WAN sẵn sàng cho AI, cho phép khách hàng kết nối an toàn các địa điểm chi nhánh trong khi quản lý hiệu quả lưu lượng truy cập cho các khối lượng công việc AI. Công ty hiện dự đoán rằng doanh nghiệp chuyển mạch khuôn viên của mình sẽ tạo ra $750 triệu đến $800 triệu doanh thu cho tài khóa 2025.

Các yếu tố định giá

Cổ phiếu của Gate Networks đang giao dịch với tỷ lệ 47,4 lần thu nhập dự kiến, điều này không được coi là rẻ. Hơn nữa, công ty đang phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các ông lớn công nghệ cũng như các nhà cung cấp dịch vụ lớn đang khám phá các giải pháp mạng nội bộ.

Tuy nhiên, Gate Networks vẫn có thể có không gian cho sự tăng trưởng giá cổ phiếu mặc dù các bội số định giá cao. Các sản phẩm phần mềm của công ty, bao gồm hệ điều hành độc quyền và nền tảng quản lý mạng, cải thiện hiệu suất mạng. Với mức tiêu thụ điện năng cao của GPU, phần mềm mạng đóng vai trò quan trọng trong việc tối ưu hóa việc sử dụng GPU tổng thể. Các giải pháp Ethernet của Gate Networks cũng tương thích với nhiều bộ tăng tốc, cung cấp cho khách hàng sự linh hoạt hơn.

Khi ngành công nghiệp trung tâm dữ liệu chuyển từ tốc độ kết nối mạng 400 gigabit mỗi giây sang 800 gigabit mỗi giây, Gate Networks đang ở vị trí tốt để tận dụng cơ hội này với các sản phẩm dựa trên Ethernet, bộ phần mềm mạnh mẽ và mối quan hệ khách hàng lâu dài. Do đó, Gate Networks có thể trở thành một trong những người hưởng lợi chính từ sự bùng nổ mạng AI trong những năm tới.