Cảnh Quan Đang Thay Đổi: Công Ty Nào Có Thể Vượt Qua Tesla Để Trở Thành Lãnh Đạo EV Toàn Cầu

Điểm Chính

• Doanh thu của Tesla giảm trong nửa đầu năm 2025, gây áp lực lên vị trí thị trường của nó.
• Cạnh tranh trong thị trường EV đã gia tăng, với BYD được định vị để có thể giành lấy vị trí lãnh đạo trong ngành
• Khoảng cách định giá giữa Tesla và BYD phản ánh các kỳ vọng thị trường và yếu tố rủi ro khác nhau.

Đây là một năm đầy thách thức đối với Tesla (NASDAQ: TSLA). Với cổ phiếu giảm khoảng 9% tính đến nay và các nhà phân tích dự đoán doanh số sẽ giảm 5% vào năm 2025, vị thế lâu dài của công ty như là nhà lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực xe điện sử dụng pin đang đối mặt với mối đe dọa nghiêm trọng nhất từ trước đến nay.

Con đường đến tiềm năng lãnh đạo của BYD

Năm ngoái, Tesla đã giao 1,79 triệu xe điện chạy bằng pin, duy trì vị trí dẫn đầu một cách sát sao trước nhà sản xuất ô tô Trung Quốc BYD (OTC: BYDDY), công ty đã bán 1,71 triệu xe điện. Đáng chú ý, BYD cũng đã bán thêm 2,33 triệu xe điện hybrid cắm điện—một danh mục sản phẩm mà Tesla không cạnh tranh.

General Motors đã giữ vị trí thứ ba với khoảng 900,000 xe điện chạy bằng pin, gần bằng một nửa số lượng của hai nhà lãnh đạo thị trường. Điều này đã tạo ra một thị trường hai tầng rõ rệt với Tesla và BYD thống trị cảnh quan EV toàn cầu.

Tuy nhiên, động lực thị trường dường như đang thay đổi vào năm 2025. Trong khi doanh số giao hàng của Tesla đã giảm 13% trong nửa đầu năm, BYD đang dự đoán khoảng 7% tăng trưởng cho doanh số xe điện chạy bằng pin và hybrid kết hợp của mình. Dựa trên các xu hướng này, BYD có khả năng vượt qua Tesla trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu về doanh số xe điện chạy bằng pin trong vài quý tới.

Phân Tích Khoảng Cách Định Giá

Thị trường hiện tại gán những giá trị đánh giá hoàn toàn khác nhau cho các gã khổng lồ EV cạnh tranh này. Tesla giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu là 14, trong khi cổ phiếu BYD được định giá dưới 1 lần doanh thu. Khoảng cách định giá đáng kể này phản ánh những nhận thức thị trường khác nhau về cơ bản.

Như đã đề cập trong một báo cáo của Reuters, "Giá trị cao ngất ngưởng của Tesla chủ yếu dựa vào robotaxi và robot mà họ chưa sản xuất." Giá trị của BYD, ngược lại, chủ yếu phản ánh các hoạt động kinh doanh hiện tại của họ hơn là các sản phẩm tương lai mang tính đầu cơ.

Giảm giá cổ phiếu BYD cũng bao gồm rủi ro quy định đáng kể, vì các chính sách của chính phủ Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời hoặc mô hình kinh doanh của công ty bất kỳ lúc nào. Yếu tố địa chính trị này tạo ra một lớp không chắc chắn bổ sung cho các nhà đầu tư quốc tế.

Các yếu tố cần xem xét khi đầu tư

Khi cổ phiếu BYD giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với Tesla, các nhà đầu tư phải thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Sự khác biệt về định giá phản ánh cả kỳ vọng tăng trưởng khác nhau và hồ sơ rủi ro giữa hai công ty.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực xe điện, đáng lưu ý rằng các chuyển giao quyền lãnh đạo thị trường có thể tạo ra cả rủi ro và cơ hội. Cảnh quan cạnh tranh đang phát triển có thể định hình lại động lực đầu tư trên toàn bộ thị trường xe điện khi quy mô sản xuất và đổi mới công nghệ tiếp tục phát triển trong ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng này.