Đô la gặp khó khăn khi thị trường chú ý đến việc cắt giảm lãi suất của Fed

Tôi đã theo dõi đồng đô la Mỹ nhảy múa quanh mức 98.00 trong tuần này, và thành thật mà nói, nó khiến tôi lo lắng. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã có một cú bật nhỏ vào thứ Năm, đạt mức cao nhất trong ngày là 98.25, nhưng nó cơ bản đang mắc bẫy trong khoảng giao dịch của thứ Tư—một mô hình củng cố cổ điển đang khiến các nhà giao dịch phát điên.

Thứ Tư là một ngày tồi tệ cho những người ủng hộ Đô la. Báo cáo JOLTS về số việc làm mở thật tệ đã đè bẹp những nỗ lực phục hồi và khiến chỉ số giảm từ 98.60 xuống còn 98.00. Tôi ghét cách những thông báo kinh tế này cứ khiến thị trường dao động, nhưng cái này chắc chắn đã kêu lên "Giảm lãi suất của Fed sắp tới!"

Thống đốc Fed Waller cũng không giúp ích gì. Ông đã xuất hiện trên CNBC gần như cầu xin để giảm lãi suất vào tháng Chín và gợi ý về "nhiều lần cắt giảm" trong sáu tháng tới. Người đàn ông này có thể đã cầm một cái gậy bóng chày đánh thẳng vào Đô la.

Hầu hết các nhà giao dịch mà tôi biết đều đang ngồi im cho đến khi báo cáo NFP vào thứ Sáu được công bố. Các số liệu ADP hôm nay và PMI Dịch vụ ISM sẽ tạm thời ảnh hưởng đến thị trường, nhưng hãy thực tế—thứ Sáu mới là sự kiện lớn. Các con số thầm thì cho thấy việc tạo việc làm yếu trong tháng Tám, điều này sẽ khiến Fed gần hơn với bàn cắt.

Cơ chế định giá của thị trường cực kỳ hiệu quả, và ngay bây giờ nó đang cho chúng ta biết rằng việc nới lỏng của Fed gần như được đảm bảo. Điều đó là độc đối với sức mạnh của Đô la.

Tôi đặc biệt khó chịu với việc mọi dữ liệu kinh tế yếu ớt đều được bóp méo thành một điều tích cực cho tài sản rủi ro—"tin xấu là tin tốt" vì nó có nghĩa là có thêm sự hỗ trợ từ Fed. Logic bị bóp méo này đang tạo ra những biến dạng trên tất cả các thị trường, không chỉ riêng ngoại hối.

Sự giảm giá của Đô la đặc biệt rõ ràng khi bạn nhìn vào vàng đạt mức cao kỷ lục và Bitcoin dao động gần $122K. Các nhà đầu tư rõ ràng muốn có các lựa chọn thay thế cho tiền fiat khi Fed chuẩn bị mở vòi lại.

NFP ngày mai sẽ là một cuộc thảm sát nếu nó thấp hơn dự kiến. Nhưng ngay cả một con số mạnh cũng có thể bị coi là một lần duy nhất. Thiên hướng ôn hòa của Fed dường như đã được xác định, và Đô la có thể gặp khó khăn bất kể.