Cục Dự trữ Liên bang (FED) nội bộ xuất hiện một "dị thường" thú vị.

Năm nay, Milan vừa mới ngồi vào vị trí hội đồng vào tháng 9, phong cách bỏ phiếu của anh ấy rõ ràng không giống với các quan chức khác. Khi người khác còn đang cân nhắc giữa dữ liệu lạm phát và báo cáo việc làm, anh ấy đã liên tục đứng về phía "giảm lãi suất mạnh mẽ" trong vài cuộc họp gần đây — trong cuộc họp chính sách tuần trước, anh ấy thậm chí còn bỏ phiếu phản đối, công khai kêu gọi nên giảm ngay 50 điểm cơ bản. Sự "cứng rắn" này, trong một vòng quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vốn rất chú trọng đến sự đồng thuận, thực sự là hiếm thấy.

Lý lịch của Milan phần nào giải thích cho lập trường của ông. Vị giám đốc này hiện thực ra là đang "tạm nghỉ" từ vị trí cố vấn kinh tế cấp cao ở Nhà Trắng, mang theo gen "bảo vệ tăng trưởng" của hệ thống hành chính. Trong một hệ thống Cục Dự trữ Liên bang (FED) nhấn mạnh sự độc lập, bối cảnh này khiến tiếng nói của ông trở nên đặc biệt lạ lẫm.

Thị trường có người đặt câu hỏi: Thị trường chứng khoán tăng trưởng như vậy, chi phí vay mượn của các doanh nghiệp đã giảm, mà bạn vẫn kêu gọi giảm lãi suất, có phải chính sách đã đủ nới lỏng rồi không? Milan không đồng tình với logic này. Quan điểm của ông rất rõ ràng - không thể chỉ nhìn vào sự sôi động của thị trường tài chính. Giá cổ phiếu tăng vọt có thể là do kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp cải thiện, có thể là do dòng vốn toàn cầu chảy vào, cũng có thể chỉ là sự ưa thích rủi ro đang chi phối, "thị trường chứng khoán tăng = tiền tệ quá lỏng" chính cái phương trình này bản thân nó cũng không đứng vững.

Milan thực sự quan tâm đến những ngành nhạy cảm với lãi suất. Bất động sản, tiêu dùng hàng hóa bền, chi tiêu vốn của doanh nghiệp - sự "lạnh" trong những lĩnh vực này, theo ông, đáng lo ngại hơn sự "nóng" trên Phố Wall. Sự cần thiết của việc giảm lãi suất phải được đánh giá từ nhiệt độ của nền kinh tế thực, chứ không phải chỉ nhìn vào những con số nhảy múa trên màn hình giao dịch.