Thị trường hôm nay khá bình lặng, dù sao thì Bitcoin cũng không tăng mạnh cũng không giảm sâu, đôi khi không có tin tức cũng là một tin vui đúng không? Dù mới trải qua đợt giảm mạnh ngày 10.11 và hôm qua, đến thời điểm này cũng coi như đã thực sự thử đáy ba lần rồi. Trước đây, những đợt giảm mạnh như vậy thường cần hơn một tháng để phục hồi (ví dụ như đợt giảm từ tháng 2 đến tháng 4). Nhưng chúng ta cũng rõ ràng rằng, thị trường hiện tại chỉ đang chờ đợi tin tức về việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại. Một khi hai đảng đạt thỏa thuận mở cửa, thị trường sẽ phản ứng nhanh chóng và tăng trở lại, còn bây giờ là thời điểm mua vào khi giá thấp.

Ngoài ra, hôm nay cần chú ý đến phán quyết của Tối cao pháp viện về thuế của Trump. Tuy nhiên, chủ đề thuế đã bị đẩy quá xa rồi, ảnh hưởng đến thị trường cũng không lớn, nên không thu hút nhiều sự chú ý.

Chúng ta đều biết rằng nhiệm kỳ của Trump là kết hợp quyền hành ba nhánh, và tại Tối cao pháp viện cũng chiếm ưu thế. Thường thì phán quyết này có thể coi là không có nhiều bất ngờ. Nhưng lần này, ngay cả các thẩm phán bảo thủ cũng bắt đầu đặt câu hỏi liệu tổng thống có thể dùng "tình trạng khẩn cấp" để mở rộng quyền thương mại của mình vô hạn hay không.

Các thẩm phán bảo thủ không phản đối thuế, mà đang cố gắng tìm lại sự cân bằng trong khung cảnh quyền lực ba nhánh đã mất cân đối. Nếu tổng thống có thể tùy ý tuyên bố "tình trạng khẩn cấp" → thì có thể tránh Quốc hội để đánh thuế. Điều này tương đương với việc chuyển giao quyền tài chính quan trọng nhất của Quốc hội Mỹ trực tiếp cho hành pháp.

Nếu cho phép Trump chơi trò này, tổng thống tiếp theo (đảng Dân chủ) cũng có thể tuyên bố "tình trạng khẩn cấp về khí hậu", để đánh thuế tất cả các quốc gia phát thải cao. Truyền thống hiến pháp của Mỹ sẽ không thể chịu nổi phản ứng dây chuyền như vậy.

Nhưng đối với Trump, ông coi việc áp thuế là "sinh tử". Bởi trong tình hình tài chính hiện tại của Mỹ, nguồn thu từ thuế nhập khẩu đã trở thành trụ cột tài chính. Đặc biệt trong bối cảnh chính phủ đình trệ và thâm hụt ngân sách tăng cao, việc hoàn thuế từ thuế nhập khẩu là rủi ro mà Bộ Tài chính Mỹ không thể chấp nhận.

Vì vậy, tình hình hiện tại là: nếu Trump thua kiện → rủi ro về thuế giảm xuống → lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống → đồng USD có thể yếu đi trong ngắn hạn → thị trường có thể hoảng loạn trong ngắn hạn → nhưng về trung và dài hạn lại là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin và các thị trường rủi ro khác.

Dù tòa có phán quyết thế nào đi nữa, thực tế cũng ít ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng của việc áp thuế, vì Trump chắc chắn sẽ dùng các biện pháp hành chính khác để tránh phán quyết.

Sau khi Tối cao pháp viện xem xét, dự kiến sẽ đưa ra một phán quyết "hoãn thi hành" kiểu tử hình, tức là tuyên bố Trump lạm dụng IEEPA, nhưng sẽ kéo dài thời gian thi hành, vừa giữ vững uy tín của hệ thống pháp luật, vừa không gây ra sự kiện đen (black swan) ngay lập tức do đình chỉ thuế.