Bạn còn nhớ trận cháy hàng mang tính sử thi vào tháng 10 không?

Vào ngày 11 tháng 10, theo thống kê của Coinglass, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng đã tăng vọt lên 19,3 tỷ USD — đây là lần tụt dốc tập thể tồi tệ nhất trong năm tính đến thời điểm này. Lúc đó nhiều người nghĩ rằng sau đợt thanh lý này thị trường sẽ yên ổn trở lại? Nhưng kết quả là ngày 5 tháng 11 lại có một đợt tấn công dữ dội, các đồng tiền chính đồng loạt giảm giá, một số altcoin thậm chí giảm tới 30%.

Điểm khác biệt trong lần giảm này là gì? Không chỉ đơn thuần là có người bán tháo một cách trực tiếp. Vấn đề chính nằm ở chỗ: lần cháy hàng ngày 11 tháng 10 đã làm tổn thương cả các nhà tạo lập thị trường (maker). Sau khi rút vốn, "bể thanh khoản" của thị trường đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Các nhà tạo lập thị trường đặt ít lệnh hơn, lớp đệm giữa mua và bán trở nên mỏng manh đến đáng thương. Lúc này, chỉ cần có một cá nhân lớn bán ra, giống như ném đá lớn vào bể gần cạn nước — những tia nước bắn tung tóe khắp nơi.

Không phải là không ai muốn mua, mà là không thể tiếp nhận được lượng lớn như vậy.

**Thực chất nhà tạo lập thị trường là làm gì?**

Nói đơn giản, họ là "trung gian" của thị trường. Nhà tạo lập thị trường đặt lệnh mua và bán đồng thời, sống dựa vào chênh lệch giá. Nếu không có nhóm này, bạn sẽ thấy: khi muốn mua thì không có ai bán, muốn bán thì không ai mua, giá cả như say rượu nhảy loạn xạ.

**Giá mà bạn thấy thực ra là một "điểm giới hạn"**

Giá BTC hiển thị trên sàn không phải là "giá trị thực sự được thị trường công nhận", mà chính là đường phân cách giữa giá mua (giá cao nhất người mua sẵn sàng trả) và giá bán (giá thấp nhất người bán yêu cầu).

Ví dụ: Hiện tại, người mua sẵn sàng trả tối đa 99.950 USD để mua một BTC, trong khi người bán yêu cầu tối thiểu 100.000 USD mới bán. Lúc này, giá hiển thị trên sàn là 100.000 USD. Trông có vẻ là một con số cố định, nhưng thực ra đó là kết quả của cuộc chơi giữa hai bên — có thể sụp đổ hoặc tăng vọt bất cứ lúc nào vì một lệnh lớn.