Chuyến đi dữ dội của đồng đô la? Có vẻ như nó đang dịu lại.

Các nhà giao dịch tiền tệ gần như đã bỏ qua những gì mọi người gọi là "sốc Trump" chỉ vài tuần trước. Các chỉ số biến động đang giảm nhanh chóng. Sự hoảng loạn ban đầu—lo ngại về thuế quan, bất ổn chính sách, tất cả những tiếng ồn đó—dường như đang mờ dần vào nền phía sau.

Điều thú vị là: thị trường đang thích nghi nhanh hơn nhiều so với dự đoán của phần lớn người. Chắc chắn, đã có những biến động khi các thông báo chính sách lần đầu tiên xuất hiện. Nhưng bây giờ? Hành động giá cho thấy các nhà giao dịch đã phản ánh sự hỗn loạn này vào giá cả. Hoặc có thể họ chỉ đơn giản là mất cảm giác trước rủi ro tiêu đề lúc này.

Dù sao đi nữa, sự rút lui của biến động cho chúng ta biết điều gì đó. Không gian tiền tệ đang tìm lại vị thế của mình, ngay cả khi bức tranh vĩ mô vẫn còn rối rắm. Liệu sự yên bình này có duy trì hay chúng ta chỉ đang ở trong mắt bão—đó mới là câu hỏi thực sự.