Những phát biểu gần đây từ một quan chức Fed đang thay đổi cảm xúc của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Các tuyên bố mới nhất của Williams đã rõ ràng đẩy các mô hình xác suất cao hơn cho một sự chuyển hướng chính sách sắp tới—các nhà giao dịch đang tính toán lại vị trí của họ trong khi chúng ta đang nói chuyện.

Nhưng đây là điều thú vị: nhóm diều hâu không nhúc nhích một chút nào. Mặc dù có nhiều tín hiệu cho thấy điều kiện có thể yêu cầu nới lỏng, một số nhà hoạch định chính sách vẫn tiếp tục phản đối mạnh mẽ bất kỳ sự cắt giảm nào trong thời gian gần. Họ viện dẫn áp lực lạm phát dai dẳng và sự bền bỉ của thị trường lao động như lý do để duy trì sự hạn chế.

Cuộc chiến kéo co này đang tạo ra sự biến động thực sự trên các tài sản rủi ro. Thị trường tiền điện tử đặc biệt bị kẹt trong cuộc chiến vĩ mô này—mỗi bài phát biểu của Fed hiện giờ đều có tác động. Chúng ta có đang tiến gần đến sự chuyển mình ôn hòa hay các nhà diều hâu sẽ tiếp tục giữ chặt chính sách? Những tuần tới đây của dữ liệu sẽ rất quan trọng.