Thị trường mới nổi vừa lập chuỗi tăng kéo dài 9 tháng—Đây là những gì đang diễn ra

Chỉ số MSCI Thị trường mới nổi đang bùng nổ. Sau 9 tháng tăng liên tiếp, các nhà phân tích dự báo đà tăng sẽ tiếp tục đến năm 2025, với mức mục tiêu 1.480 (tức khoảng 8% tăng trưởng nữa từ mức hiện tại).

Điều gì đang thúc đẩy? Về cơ bản là ba yếu tố:

**1. Đồng đô la đang yếu đi**
Các đợt cắt giảm lãi suất của Mỹ đang đến gần, khiến tài sản bằng đô la kém hấp dẫn hơn. Dòng tiền đang chảy vào các đồng tiền thị trường mới nổi nhờ chênh lệch lãi suất hấp dẫn.

**2. Lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc**
Các công ty ở thị trường mới nổi thật sự đang tạo ra lợi nhuận. Nghiên cứu của Goldman Sachs cho biết đây không phải là cường điệu—mà là yếu tố cấu trúc.

**3. Bùng nổ công nghệ/AI**
Hàn Quốc, Đài Loan, Trung Quốc thống lĩnh lĩnh vực bán dẫn và AI = động lực tăng trưởng thực sự. Ả Rập Xê Út cũng đáng chú ý nếu họ nới lỏng quy định sở hữu nước ngoài (có thể mở khóa $10B dòng vốn thụ động). Nam Phi cũng đang hưởng lợi từ làn sóng hàng hóa vàng.

Điểm trừ? Ấn Độ đang bị tụt lại. Định giá quá cao + rào cản thuế quan + ngành phần mềm tăng trưởng chậm lại = nhà giao dịch vẫn thận trọng ở đây.

Kết luận: Cổ phiếu + tiền tệ thị trường mới nổi hiện đang cùng nhau tăng giá. Nếu cả MSCI EM và S&P tiếp tục đi lên với EM vượt trội hơn, bạn sẽ có môi trường lý tưởng. Đó là nơi dòng tiền sẽ chảy về.