Gần đây những ai thường xuyên theo dõi thị trường chắc hẳn đều cảm nhận được—tâm lý thị trường đang âm thầm thay đổi. Chu kỳ tăng lãi suất lần này của Fed có lẽ thực sự sắp kết thúc, có ba tín hiệu đáng chú ý.

**Môi trường thanh khoản đang chuyển hướng**
Chỉ số USD đã phá vỡ mốc quan trọng 103, đồng USD trên thị trường nước ngoài bắt đầu chảy lại vào các tài sản rủi ro. Đây là môi trường vốn thân thiện nhất với thị trường crypto trong nửa năm qua, thanh khoản nới lỏng thường là chỉ báo sớm cho một đợt tăng giá.

**Token đang được tái phân phối**
Xem qua dữ liệu on-chain và vị thế ETF, có điều khá thú vị. Lượng nắm giữ của tổ chức qua ETF spot đã tăng 12% trong một tuần, đồng thời tỷ trọng mua vào của ví cá voi đã vượt quá 60%. Nói một cách đơn giản, token của nhỏ lẻ đang được gom nhanh về tay các nhà đầu tư lớn, kiểu thay đổi cấu trúc này thường xuất hiện trước khi xu hướng đảo chiều.

**Yếu tố vĩ mô mở ra kỳ vọng hạ lãi suất**
Dữ liệu PCE lõi của Mỹ đã giảm xuống 2,8%, áp lực lạm phát rõ ràng đang dịu đi, nhưng thị trường lao động vẫn khá ổn định. Hiện tại xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 45%, mặc dù chưa phải là dự báo chủ đạo nhưng con số này một tháng trước còn ở mức một chữ số.

Nói cho cùng, biến động tăng giảm của thị trường crypto phần lớn gắn liền với chu kỳ thanh khoản vĩ mô. Khi thanh khoản USD chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, dòng tiền tự nhiên sẽ chảy vào các tài sản có biến động cao. Hiện tại, diễn biến của BTC, ETH, SOL đều xuất phát từ logic này.

Các bạn nghĩ sao về động thái của Fed tháng 12? Liệu có hạ lãi suất không? Hay vẫn tiếp tục chờ đợi thêm dữ liệu? Bình luận chia sẻ ý kiến của bạn, nhân tiện cho biết bạn đang tăng hay giảm vị thế nhé.