Tín dụng trên chuỗi tăng vọt khi DeFi vượt qua CeFi trong thị trường cho vay tiền điện tử

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Tín dụng On-Chain Tăng Vọt Khi DeFi Vượt Qua CeFi Trong Thị Trường Cho Vay Crypto Liên kết gốc: Cảnh quan đòn bẩy crypto đang trải qua một sự thay đổi cấu trúc, và dữ liệu mới nhất từ Sentora (trước đây là IntoTheBlock) đã làm nổi bật một khoảnh khắc quan trọng: tín dụng trên chuỗi đã chính thức trở thành hình thức cho vay crypto chiếm ưu thế. Các token staking thanh khoản (LSTs), các token được hỗ trợ bởi tài sản thế giới thực (RWAs), và các token gốc như Pendle PTs hiện đang nằm trong số các loại tài sản thế chấp được sử dụng phổ biến nhất, một sự đảo ngược rõ rệt so với thị trường nặng về CeFi trong những năm gần đây.

Sự Chuyển Đổi Nhanh Chóng Từ CeFi Sang DeFi

Theo dữ liệu thị trường gần đây, ngành công nghiệp đã có một bước chuyển biến mạnh mẽ trong năm qua.

Trong quý 4 năm 2024, cảnh quan tín dụng tiền điện tử vẫn bị chi phối bởi các nhà cho vay tập trung, thể hiện qua con số cho vay đạt đỉnh khoảng $88 tỷ từ các nhà cung cấp CeFi.

Nhưng trong suốt năm 2025, sự cân bằng này đã thay đổi mạnh mẽ:

• Q1 2025: Cho vay DeFi đã tăng lên 78 tỷ USD, thu hẹp khoảng cách với CeFi so với quý trước.
• Q2 2025: Tín dụng DeFi tăng lên tới 90 tỷ đô la, đánh dấu giai đoạn đầu tiên mà nó vượt qua hầu hết các cấu trúc cho vay tập trung truyền thống.
• Q3 2025: Xu hướng đã được củng cố, với tổng số nợ chưa thanh toán là 73.6 tỷ đô la, ~67% đến từ DeFi, làm cho nó trở thành người dẫn đầu rõ rệt trong thị trường.

Đây là bằng chứng mạnh mẽ nhất cho thấy đòn bẩy crypto đang hoàn toàn chuyển lên chuỗi.

Tại Sao Tín Dụng Trên Chuỗi Đang Chiếm Lĩnh

Ba yếu tố chính giải thích tại sao cho vay DeFi đã thay thế CeFi trở thành mặc định mới:

1. LSTs đã trở thành tài sản đảm bảo chính

Các token như stETH, cbETH và các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản khác cung cấp lợi suất trong khi được sử dụng làm tài sản thế chấp – điều mà các nền tảng CeFi không thể so sánh được.

2. RWAs Đang Mang Đến Sự Ổn Định Của Các Tổ Chức

Các sản phẩm kho bạc được mã hóa và các kho RWA đã cung cấp tài sản đảm bảo đáng tin cậy, với độ biến động thấp vào các giao thức DeFi, cho phép sử dụng đòn bẩy an toàn hơn.

3. Pendle Principal Tokens (PTs) Hiện Đang Được Áp Dụng Rộng Rãi

PTs cho phép người dùng khóa lợi suất cố định và vay mượn dựa trên dòng lợi nhuận trong tương lai, tạo ra một thị trường tín dụng linh hoạt hơn mà các công ty truyền thống không thể tái tạo.

Cùng nhau, những đổi mới này đã đưa cho vay DeFi lên mức kỷ lục, ngay cả trong một môi trường vĩ mô biến động.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn

Sự chuyển dịch sang tín dụng chiếm ưu thế bởi DeFi phản ánh sở thích ngày càng tăng của thị trường đối với tính minh bạch và tự động hóa.

Sau sự sụp đổ của các nhà cho vay CeFi lớn trong các chu kỳ trước như Celsius, Voyager và BlockFi, các nhà đầu tư có vẻ ngày càng không muốn dựa vào các bảng cân đối kế toán mờ ám, tập trung.

Tín dụng trên chuỗi, ngược lại, cung cấp:

• minh bạch theo thời gian thực
• thanh lý tự động
• tài sản đảm bảo có thể chứng minh
• giảm rủi ro đối tác

Kết quả là, cho vay DeFi đã chuyển mình từ một lĩnh vực ngách thành xương sống của đòn bẩy crypto.

Nhìn về phía trước

Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, cho vay DeFi có thể sớm vượt qua mức cao nhất mọi thời đại và trở thành địa điểm chính không chỉ cho các nhà bán lẻ, mà còn cho đòn bẩy tổ chức trong crypto.

Với LST, RWA và token chính trở thành các loại tài sản thế chấp tiêu chuẩn, thị trường tín dụng trên chuỗi đang được định vị để tăng trưởng nhanh hơn nữa.

Thông điệp từ dữ liệu thị trường mới nhất là không thể nhầm lẫn: Tín dụng crypto đã chuyển sang on-chain, và nó sẽ không trở lại.