Chính phủ Mỹ đã đóng cửa 36 ngày, tại sao Bitcoin lại bị ảnh hưởng?

Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu hơi hỗn loạn, Nasdaq giảm, Bitcoin giảm, ngay cả tài sản trú ẩn như trái phiếu Mỹ và vàng cũng không thoát khỏi. Thủ phạm lại chính là tình trạng bế tắc chính trị ở Washington.

Vấn đề cốt lõi là: Trong thời gian chính phủ Mỹ ngừng hoạt động, tài khoản TGA (tài khoản của Bộ Tài chính Mỹ tại Cục Dự trữ Liên bang) đã trở thành một “hố đen”. Thông thường, thuế và doanh thu từ trái phiếu sẽ chảy vào tài khoản này, sau đó nhanh chóng được chi tiêu, liên tục cung cấp thanh khoản cho hệ thống tài chính. Nhưng sau khi ngừng hoạt động, tiền vào nhưng không ra được - chỉ trong 20 ngày kể từ ngày 10 tháng 10, số dư TGA đã tăng từ 800 tỷ lên 1 nghìn tỷ đô la, cứng rắn rút đi hơn 200 tỷ thanh khoản từ thị trường.

Điều này tương đương với việc Cục Dự trữ Liên bang thực hiện một đợt thắt chặt định lượng. Dự trữ ngân hàng cạn kiệt, chi phí vay mượn tăng vọt:

• Lãi suất SOFR nhảy lên 4.22% (ngày 31 tháng 10), đạt mức cao nhất kể từ sau đại dịch năm 2020, vượt trực tiếp qua giới hạn lãi suất chính thức của Cục Dự trữ Liên bang
• Công cụ mua lại khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang (SRF) đã tăng lên 50.35 tỷ đô la Mỹ, cũng là mức cao nhất kể từ sau đại dịch.

Chuỗi dẫn truyền đã phát đi cảnh báo: Tỷ lệ vỡ nợ bất động sản thương mại đã tăng vọt lên 11,8% (vượt qua 10,3% của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008), tỷ lệ vỡ nợ cho vay ô tô gần chạm 10%.

Nhưng thị trường chia thành hai phe: phe bi quan nói rằng đây là sự tái diễn của cuộc khủng hoảng QT vào cuối năm 2018, phải đợi Bộ Tài chính cứu thị trường; phe lạc quan (như Raoul Pal) cho rằng ngay khi ngừng trệ được giải quyết, hàng nghìn tỷ đã bị đóng băng sẽ tràn vào như lũ lụt, cộng với việc Hoa Kỳ sẽ tái phát hành 10 nghìn tỷ trái phiếu vào cuối năm, chính sách chắc chắn sẽ chuyển sang nới lỏng — đợt giảm này chỉ là “rửa” trong thị trường bò.

Thời điểm quan trọng: Mọi thứ phụ thuộc vào thông báo tài chính của Bộ Tài chính vào ngày 2 tháng 11. Nếu mục tiêu số dư TGA được điều chỉnh xuống, có thể giải phóng hơn 1500 tỷ thanh khoản. Hệ thống tài chính sẽ tiếp tục cháy hoặc chào đón một đợt bơm mới.