Bảng cân đối kế toán của Meta kể một câu chuyện điên rồ trong năm nay. Họ bắt đầu với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA âm—đúng vậy, họ có nhiều tiền mặt hơn số họ nợ. Tiến tới Q3? Tỷ lệ đó đã nhảy lên 6,6%. Sau đó là cú twist vào tháng 10: một đợt phát hành trái phiếu khổng lồ $30 tỷ đã đẩy nó lên 37%. Nhưng khoan đã, còn nhiều điều nữa. Tính cả nghĩa vụ Hyperion, và đột nhiên chúng ta đang nhìn vào 63%. Đó là một sự biến động đòn bẩy khủng khiếp trong chưa đầy mười hai tháng. Khiến bạn tự hỏi điều gì đang thúc đẩy việc chồng chất nợ này—các khoản đặt cược metaverse cháy bỏng hơn mong đợi, hay chỉ là tái định vị chiến lược? Dù sao đi nữa, cú xoay chuyển tài chính là rất lớn.