Tối qua, thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa đã khiến thị trường bị sốc, ba chỉ số chính đều mở cửa thấp. Điều kỳ diệu hơn là - dữ liệu kinh tế đã rất xấu, nhưng cược cho việc giảm lãi suất vào tháng 12 lại tăng vọt lên 80% chỉ trong một đêm!

Thị trường này thực sự đang chơi theo logic gì?

Trước hết, hãy xem dữ liệu tồi tệ như thế nào: Tăng trưởng doanh số bán lẻ tháng 9 chỉ đạt 0.2%, trong khi thị trường mong đợi là 0.4%, kết quả giảm một nửa. Chỉ số giá sản xuất (PPI) hàng năm là 2.7%, coi như là bình thường. Lạm phát cao cộng với thị trường lao động bị áp lực, người tiêu dùng Mỹ cuối cùng đã bắt đầu thắt lưng buộc bụng để sống.

Nhưng điều kỳ lạ là - dữ liệu càng xấu, thị trường càng khao khát cắt giảm lãi suất. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên mức cao 80%. Các tổ chức đã bắt đầu chuẩn bị từ sớm, bố trí những tài sản sẽ được hưởng lợi trong giai đoạn cắt giảm lãi suất.

Hiện tại có hai dòng chính đang hỗ trợ tâm lý thị trường: một là sự ra mắt của Google Gemini 3, các cổ phiếu liên quan đến AI lại bùng nổ; một nữa là mùa mua sắm vào Ngày Lễ Tạ Ơn và Black Friday sắp tới, mọi người đều đang cược xem đợt này có thể kích thích dữ liệu tiêu dùng phục hồi hay không.

Cục Dự trữ Liên bang bây giờ giống như đang nhảy trên dây. Giảm lãi suất? Đó là điều chắc chắn, nhưng Powell rất có thể vừa giảm lãi suất để làm dịu thị trường, vừa trong phát biểu để lộ tín hiệu "đừng vui mừng quá sớm". Mánh khóe quản lý kỳ vọng này, họ đã chơi rất thuần thục.

Nói thật, tôi nghĩ mọi người nên cảnh giác với chiêu trò "giảm lãi suất phản tác dụng". Nhớ lại lần giảm lãi suất vào tháng 9, sau khi giảm lãi suất, đồng đô la không giảm mà còn tăng, nhiều người đã bị choáng. Điểm quan trọng không phải là có giảm hay không, mà là Cục Dự trữ Liên bang nói gì, nói bằng giọng điệu nào. Chỉ cần thái độ hơi thiên về diều hâu, cho dù thực sự có giảm lãi suất, thị trường vẫn không chấp nhận.

Tình hình hiện tại là: Kinh tế càng yếu ớt, kỳ vọng giảm lãi suất càng chắc chắn; Thị trường đang chú ý đến cơn sốt AI và tiêu dùng trong dịp lễ, Cục Dự trữ Liên bang đang đi trên dây giữa lạm phát và suy thoái.

Các bạn nghĩ sao? Liệu tháng 12 có thật sự giảm lãi suất đúng hạn không? Sau khi giảm lãi suất, đồng đô la sẽ tăng hay giảm? Các tài sản tiền điện tử như BTC, ETH, XRP sẽ đi theo hướng nào? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn trong phần bình luận!