Lợi suất staking USDe đã thả xuống còn 5.1%. Vấn đề là: vay USDC trên các giao thức cho vay hiện có chi phí 5.4%. Đó là một khoảng cách âm 0.3%.

Những người nông dân lợi suất đòn bẩy đang mất tiền. Toán học không còn hiệu quả nữa. 1.4 tỷ USD đã rời khỏi những vị trí này trong sáu tuần. Đó không phải là một lỗ chậm - đó là một cuộc chạy đua để thoát khỏi.

Hai tuần trước, một nhà đầu tư tiền điện tử nổi bật đã thanh lý toàn bộ tài sản ENA của mình với khoản lỗ. Không cắt giảm. Không cân bằng lại. Rút lui hoàn toàn.

Trong khi đó, tỷ lệ tài trợ đã sụt giảm từ 15% xuống 5%. Giao dịch carry mà trông có vẻ không thể bị đánh bại cách đây ba tháng? Giờ đây chỉ còn là gánh nặng. Lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đã trở thành tiêu cực, và những nhà đầu tư thông minh đã chuyển sang nơi khác.

Khi chi phí vay mượn vượt quá lợi suất staking, đòn bẩy khuếch đại thiệt hại thay vì lợi nhuận. Những điều cơ bản, nhưng các nhà tham gia thị trường đã học điều này theo cách tốn kém trong chu kỳ này.