Nhật Bản Ngân hàng trung ương một tăng lãi suất, thị trường tiền điện tử vì sao giảm đến mức như vậy?

Câu trả lời ẩn chứa trong "sự tan rã của giao dịch chênh lệch". Trong những năm qua, các quỹ tổ chức toàn cầu và những người chơi có đòn bẩy cao đã chơi một chiêu trò: vay đồng yên Nhật với lãi suất siêu thấp, sau đó đổ vào cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử, và các tài sản thị trường mới nổi với lợi suất cao. Vay tiền gần như không phải trả lãi, tất cả lợi nhuận đều là lợi nhuận ròng, thật tuyệt.

Nhưng một khi Nhật Bản tăng lãi suất, các quy tắc trò chơi sẽ lập tức đảo ngược. Chi phí vay tiền tăng vọt không nói, đồng yên còn bắt đầu tăng giá, lợi nhuận trên giấy tờ vốn có sẽ bị tỷ giá ăn mòn đi một phần lớn. Vào thời điểm này, những người chơi chênh lệch giá sẽ làm gì? Tất nhiên là nhanh chóng thanh lý để hiện thực hóa—và những tài sản đầu tiên họ bán ra chính là những tài sản có tính thanh khoản tốt nhất, dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt nhất: Bitcoin và cổ phiếu công nghệ.

Mọi người cùng nhau bán tháo, thị trường ngay lập tức bị mất máu. Đây chính là sự hồi lưu thanh khoản cổ điển, vốn từ thị trường rủi ro cao được hút về hệ thống yên Nhật. Nói rõ ra, không phải thị trường tiền điện tử tự nó gặp vấn đề, mà là quy tắc trò chơi của vốn toàn cầu đã thay đổi.