#ETH巨鲸增持 BlackRock đưa trái phiếu Chính phủ Mỹ vào trong Token, sau đó cho phép nó được sử dụng làm Tài sản thế chấp để giao dịch hợp đồng tại một sàn giao dịch hàng đầu - nghe có vẻ rất tuyệt vời.

Nói đơn giản là quỹ tiền tệ BUIDL này đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, bây giờ có thể mang đi thế chấp ngoài thị trường, sử dụng đòn bẩy để chơi sản phẩm phái sinh. Nghe như là đang kiếm được món lời lớn: tay trái ăn lãi suất trái phiếu Mỹ, tay phải làm sóng, kiếm lời từ cả hai bên.

Nhưng bạn có thật sự nghĩ nó đẹp như vậy không?

Đồ này bề ngoài là cột mốc của việc đưa tài sản thực RWA( lên chuỗi, thực chất là đang âm thầm nhét "tài sản ổn định nhất thế giới" vào cỗ máy nghiền nát đòn bẩy nguy hiểm nhất của thị trường tiền mã hóa.

Một vài vấn đề cần phải làm rõ:

Đầu tiên, rủi ro thực sự có được phân tán hay không? Một lượng lớn vốn đổ vào quỹ trái phiếu Mỹ duy nhất BUIDL, sau đó qua vài tổ chức lưu ký ít ỏi chảy vào hồ chứa tài sản thế chấp của sàn giao dịch. Nếu giá trị ròng của trái phiếu Mỹ giảm mạnh, hoặc một khâu lưu ký nào đó gặp sự cố, toàn bộ mạch máu từ tài chính truyền thống đến thế giới tiền mã hóa có thể bị tắc nghẽn.

Thứ hai, ai sẽ giải thích khi có sự cố xảy ra? BlackRock chịu trách nhiệm về hoạt động quỹ, ngân hàng lưu ký quản lý tài sản thực, sàn giao dịch quản lý quy tắc thanh toán. Cấu trúc phức tạp như một bộ búp bê Nga, bề ngoài mỗi người đều thực hiện đúng chức năng của mình. Khi đến ngày thanh lý, bạn đoán xem ai sẽ bị quy trách nhiệm?

Thứ ba, điều này có thể coi là chiến thắng của tiền điện tử hay là sự xâm nhập của quyền lực đô la Mỹ? Trên chuỗi ngày càng nhiều vị thế đòn bẩy, tài sản cơ sở không phải là $BTC cũng không phải là $ETH, mà là các Token gắn với lợi suất trái phiếu Mỹ. Ngày nào đó, nếu Bộ Tài chính Mỹ hoặc SEC thay đổi chính sách, kênh này có thể bị chấm dứt ngay lập tức.

Đây không phải là chê bai cũng không phải là ca ngợi, chỉ là nhắc nhở: khi ai đó nói với bạn "Tài sản ổn định nhất đã đến", đừng vội lên xe, hãy hỏi thêm vài câu tại sao.

Thị trường luôn phải tiến về phía trước, còn đi đến đâu, thời gian sẽ cho câu trả lời. )$BTC $BNB