Thị Trường Ca Cao Đối Mặt Với Cơn Bão Hoàn Hảo: Giảm Thuế + Tăng Cung

Giá cacao vừa bị ảnh hưởng từ nhiều phía. Hợp đồng tháng 12 ICE NY giảm -0.62% và cacao London giảm -1.47% sau khi Trump công bố kế hoạch cắt giảm 10% thuế quan đối ứng đối với các hàng hóa không được trồng tại Mỹ—đúng vậy, bao gồm cả cacao. Vấn đề? Cacao Brazil vẫn phải đối mặt với mức thuế quan an ninh quốc gia nặng nề 40%.

Nhưng đây là điều đáng chú ý: Tây Phi sắp tràn ngập thị trường với cacao.

Sự Khủng Hoảng Cung Ứng đang đảo ngược

Bờ Biển Ngà ( là nhà sản xuất số 1 thế giới) đã xuất khẩu 516,787 MT tính đến giữa tháng 11—giảm 5.7% so với năm ngoái, điều này có vẻ lạc quan. Nhưng bây giờ thì sao? Nông dân báo cáo điều kiện tuyệt vời. Thời tiết khô ráo đang giúp hạt cacao được bảo quản hoàn hảo, và quả cacao đang phát triển nhanh hơn bình thường ở Ghana. Mondelez vừa lưu ý rằng số lượng quả cacao ở Tây Phi cao hơn 7% so với mức trung bình 5 năm.

Nhu Cầu Là Vấn Đề Khác

Sô cô la không còn bán chạy như trước. Doanh số bán hàng của Hershey trong dịp Halloween “thất vọng”—và Halloween thường chiếm khoảng 18% doanh số bán kẹo hàng năm tại Mỹ. Trong khi đó, những hồi chuông báo động thực sự:

• Xay cacao châu Á giảm -17% so với năm trước (quý 3 nhỏ nhất trong 9 năm )
• Châu Âu nghiền cacao giảm -4,8% so với cùng kỳ năm trước (thấp nhất Q3 trong một thập kỷ)
• Khối lượng doanh số chocolate Bắc Mỹ đã Thả -21% trong Q3

Ngay cả khi sản lượng Nigeria dự kiến thấp hơn (-11% cho năm 2025/26), thì toán học không hoạt động khi người mua không mua.

Bức tranh cung cấp lật ngược

Đây là một bước ngoặt: Sau thâm hụt khổng lồ 60 năm trong 2023/24 (-494.000 MT), ICCO dự đoán thặng dư 142.000 MT cho 2024/25—thặng dư đầu tiên trong 4 năm. Sản xuất toàn cầu tăng 7,8% lên 4,84 MMT.

Một Điểm Sáng

Kho dự trữ cacao ICE tại các cảng của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 7.75 tháng (1,766,644 túi), điều này thường hỗ trợ giá. Nhưng nó đang phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn trước nhu cầu yếu và nguồn cung đang đến.

Điểm mấu chốt? Ca cao đang bị kẹt giữa một tảng đá và một nơi khó khăn—việc giảm thuế đang kéo giá xuống, vụ thu hoạch ở Tây Phi đang tăng tốc, nhưng nhu cầu về sô cô la trên toàn cầu đang nhanh chóng giảm.