Cà phê Rally bị kích hoạt bởi lũ lụt ở Việt Nam và sự hỗn loạn thuế quan của Mỹ

Hợp đồng tương lai cà phê đang nóng lên hôm nay. Robusta tăng +2.37% lên mức cao nhất trong 2 tuần, trong khi arabica tăng +0.57%, khi hai cú sốc cung lớn xảy ra đồng thời trên thị trường.

Điều gì thúc đẩy nó?

Tỉnh Đắk Lắk của Việt Nam—chiếm hơn một nửa sản lượng robusta của thế giới—đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi những cơn mưa lớn làm trì hoãn việc thu hoạch và đe dọa đến mùa màng. Điều này đã khiến giá hợp đồng tương lai robusta tăng vọt.

Trong khi đó, tình hình thuế quan của chính quyền Trump đối với cà phê Brazil ngày càng trở nên rắc rối. Trong khi thuế quan đối ứng đối với các hàng hóa không được trồng ở Mỹ đã được gỡ bỏ, cà phê Brazil vẫn phải chịu thuế quan “tình trạng khẩn cấp quốc gia” riêng biệt là 40%, khiến các nhà nhập khẩu Mỹ phải chạy đua. Kết quả? Việc mua cà phê Brazil của Mỹ đã giảm 52% trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 10 so với năm ngoái - chỉ còn 983,970 bao.

Sự chèn ép nguồn cung là có thật:

Hàng tồn kho ICE arabica đạt mức thấp nhất trong 1,75 năm với 396,513 bao. Hàng tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng với 5,640 lô. Xuất khẩu cà phê toàn cầu thực sự giảm 0,3% so với năm trước mặc dù dự kiến sản xuất tăng, cho thấy nguồn cung vật lý đang thắt chặt.

Điều gì đang cản trở?

Brazil đang sản xuất nhiều cà phê hơn—Conab dự báo 55,2 triệu bao vào năm 2025, trong khi sản lượng của Việt Nam cho niên vụ 2025/26 dự kiến đạt 1,76 triệu tấn (+6% so với năm trước). Đó là nguồn cung mới thực tế đang được đưa ra.

Trò chơi ở đây: thuế quan đang bóp nghẹt các kênh phân phối trong khi thời tiết bất thường có thể làm gián đoạn vụ mùa. Theo dõi đồng đô la—USD yếu hơn thường làm tăng giá hàng hóa, điều này đã cung cấp một số hỗ trợ hôm nay.