Dữ liệu Q3 của Roblox bùng nổ: Người dùng hoạt động hàng ngày tăng 70% lên 150 triệu, mức độ tham gia tăng 91% đạt 40 tỷ giờ, bookings tăng vọt 70%. Nhưng có một điểm đau lòng ở đây - kỳ vọng về tỷ suất lợi nhuận lại trở nên yếu hơn.

Lý do là gì? Ban quản lý thẳng thắn cho biết năm 2026 sẽ gặp áp lực, vì họ đang chi tiền một cách điên cuồng: tăng tỷ lệ chia sẻ cho nhà phát triển, mở rộng trung tâm dữ liệu và GPU, tăng cường kiểm tra an toàn AI (bao gồm nhận diện độ tuổi khuôn mặt). Nhìn ngắn hạn có vẻ như là tự làm hại mình, nhưng logic rất rõ ràng — sức khỏe của người dùng và hệ sinh thái mới là nền tảng cho sự tăng trưởng lâu dài.

Áp lực cạnh tranh cũng đang gia tăng, Meta đang chi tiền cho Horizon Worlds, Unity đang tranh giành các nhà phát triển. Roblox thì chọn con đường ưu tiên tăng trưởng.

Góc độ định giá: Giá cổ phiếu tăng 20% trong 6 tháng (trung bình ngành 10.1%), nhưng hệ số P/S là 8.04X vượt xa trung bình ngành 2.66X, rõ ràng là bị định giá quá cao. Zacks đã đưa ra đánh giá Giữ. Liệu có thể tăng trưởng người dùng + hiện thực hóa để lật ngược định giá cao? Điều này có thể phải xem khả năng thực hiện vào năm 2026.