Định giá Cổ phiếu 101: Tại sao Chi phí Vốn chủ sở hữu so với Chi phí Vốn lại Quan trọng cho Danh mục đầu tư của bạn

Khi đánh giá xem có nên mua một cổ phiếu hay không, hai con số xứng đáng nhận được sự chú ý của bạn: chi phí vốn chủ sở hữu ( những gì cổ đông kỳ vọng kiếm được ) và chi phí vốn ( những gì công ty thực sự chi trả để huy động tiền ).

Hãy nghĩ theo cách này:

• Chi phí vốn chủ sở hữu = Lợi suất tối thiểu mà BẠN yêu cầu cho việc giữ một cổ phiếu rủi ro
• Chi phí vốn = Sự kết hợp trọng số của những gì công ty phải trả cho cả tài chính cổ phiếu và nợ

Toán Học Đằng Sau Nó

Chi phí Vốn Cổ phần sử dụng CAPM:

Lợi nhuận dự kiến = Lãi suất không rủi ro + (Beta × Phí bảo hiểm rủi ro thị trường)

Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc là 4%, một cổ phiếu có độ biến động thị trường 1.2x, và phần bù rủi ro thị trường là 6%, thì các nhà đầu tư mong đợi khoảng 11.2% lợi nhuận.

Chi phí vốn (WACC) thì phức tạp hơn:

WACC = (Tỷ lệ vốn chủ sở hữu % × Chi phí vốn chủ sở hữu) + (Tỷ lệ nợ % × Chi phí nợ × Lợi ích thuế)

Điều này quan trọng vì nợ rẻ hơn do các khoản khấu trừ thuế - nhưng quá nhiều nợ làm tăng rủi ro, điều này làm tăng yêu cầu lợi nhuận của cổ đông.

Tại Sao Điều Này Hình Thành Quyết Định Của Bạn

• Công nghệ tăng trưởng cao với thu nhập biến động? Mong đợi chi phí vốn cao hơn—nghĩa là cổ phiếu cần phải mang lại lợi suất lớn hơn để biện minh cho rủi ro.
• Công ty tiện ích ổn định với khoản nợ rẻ? Chi phí vốn vẫn được quản lý, nhưng hãy kiểm tra xem mức nợ có bền vững không.
• Gió ngược kinh tế hay lãi suất tăng? Cả hai chỉ số đều tăng vọt, khiến các dự án mới trở nên kém hấp dẫn đối với các công ty.

Điểm mấu chốt: Chi phí vốn chủ sở hữu cho bạn biết liệu tiềm năng tăng giá của một cổ phiếu có đáng với sự biến động hay không. Chi phí vốn cho bạn biết liệu cấu trúc tài chính của công ty có hiệu quả hay không. Nắm vững cả hai, bạn sẽ phát hiện ra sự thổi phồng giá trị so với những cơ hội thực sự.