Bùng Nổ Chi Tiêu Quốc Phòng: Ai Là Người Hưởng Lợi?

Với Đạo luật Chi tiêu Quốc phòng của Hoa Kỳ phân bổ 831,5 tỷ đô la cho năm tài chính 2026, các nhà thầu hàng không vũ trụ đang có một ngày vui vẻ. Howmet Aerospace (HWM) là một ví dụ điển hình—phân khúc hàng không vũ trụ quốc phòng của nó đã tăng 24% so với năm trước trong Q3 2025, hiện chiếm 17% tổng doanh thu. Nguồn nhiên liệu? Nhu cầu tăng vọt cho các linh kiện động cơ F-35 và các bộ phận máy bay chiến đấu cũ (F-15, F-16).

Phân khúc Cấu trúc Kỹ thuật của HWM phản ánh xu hướng tích cực này với mức tăng trưởng doanh thu 14%. Nhưng đây là điều cần lưu ý: cổ phiếu đang giao dịch ở mức 46X P/E dự phóng so với mức trung bình ngành là 28,6X. Đó là một mức phí bảo hiểm đáng kể, và sự đồng thuận của Zacks vừa điều chỉnh ước tính lợi nhuận tăng 2,8%—hơi khiêm tốn so với mức định giá.

Các đối thủ cũng không ngủ quên. GE Aerospace vừa giành được hợp đồng trị giá $5 tỷ cho động cơ F110 của Không quân, với doanh thu quốc phòng tăng 11% so với năm trước. Phân khúc Bell của Textron cũng tham gia vào hoạt động này với các thỏa thuận trực thăng mới.

Câu hỏi thực sự: Liệu sự bùng nổ trong lĩnh vực quốc phòng đã được định giá vào những mức này hay đây là một làn sóng kéo dài nhiều năm? Động lực hiện tại cho thấy có tiềm năng tăng giá, nhưng các nhà đầu tư nên theo dõi xem liệu các hợp đồng mới có thể biện minh cho các hệ số cao này hay không. HWM mang xếp hạng Zacks #3 (Giữ)—vững chắc nhưng không phải là một cơ hội mua rõ ràng.