# Cổ phiếu Bloom Energy giảm 13% — Cơn sốt AI cuối cùng cũng phải đối mặt với thực tế?

Cổ phiếu Bloom Energy (NYSE: BE) đang bị tàn phá hôm nay, giảm hơn 40% so với đỉnh điểm của tháng này. Nhà sản xuất pin nhiên liệu đã có một thời kỳ thăng hoa khi là lựa chọn hàng đầu cho các giải pháp năng lượng trung tâm dữ liệu AI, nhưng bữa tiệc đã kết thúc.

Đây là điều khiến các nhà đầu tư hoang mang: Công ty vừa huy động được 2.2 tỷ đô la thông qua trái phiếu chuyển đổi và ký kết một thỏa thuận trị giá $5 tỷ với Brookfield cho cơ sở hạ tầng AI. Nghe có vẻ lạc quan, đúng không? Sai. Thị trường hiện đang đặt câu hỏi liệu những cam kết vốn khổng lồ này có thực sự tạo ra lợi nhuận hay không — đặc biệt là khi sự chuyển mình của ngành đang chuyển hướng khỏi các khoản đầu tư tăng trưởng đang nóng lên.

Cũng có khía cạnh pha loãng. Việc phát hành chuyển đổi mới có nghĩa là các cổ đông hiện tại bị pha loãng. Đây là một chiến lược huy động vốn cổ điển mà đôi khi phản tác dụng khi động lực thay đổi.

Điều tích cực? Những yếu tố cơ bản của Bloom không bị hỏng. Doanh thu kỷ lục mỗi quý trong năm ngoái, và công ty vẫn có một luận điểm dài hạn vững chắc xung quanh việc giải quyết tình trạng tắc nghẽn nguồn điện trung tâm dữ liệu. Các nhà giao dịch ngắn hạn đang hoảng loạn, nhưng nếu bạn đang chơi ở góc độ cơ sở hạ tầng, thì sự giảm giá này có thể chỉ là tiếng ồn chứ không phải tín hiệu.

Kết luận: Tâm lý ngành đang rất tồi tệ ngay bây giờ, nhưng vấn đề cơ bản (các trung tâm dữ liệu cần năng lượng lớn) sẽ không biến mất.