Tại sao Tesla là liên kết yếu nhất trong Bảy Người Hùng Vĩ Đại vào năm 2026

Bảy Người Hùng Vĩ Đại (NVIDIA, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) đã chiếm 35% tổng giá trị thị trường của S&P 500, nhưng không phải tất cả các ông lớn đều đáng để mua vào năm 2026.

Điểm yếu chết người của Tesla

Khác với 6 gã khổng lồ công nghệ khác, tăng trưởng kinh doanh cốt lõi của Tesla gặp khó khăn:

• Lượng giao hàng xe điện giảm: Xu hướng doanh số giảm trong nửa đầu năm 2025, mặc dù vẫn là người dẫn đầu thị trường, nhưng cạnh tranh gia tăng.
• Biên lợi nhuận giảm mạnh: Doanh thu ô tô Q3 chỉ tăng 6% (số lượng giao hàng tăng 7%), biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 10,8% của năm ngoái xuống 5,8%
• Tỷ lệ kinh doanh năng lượng nhỏ: Mặc dù ổn định, nhưng không thể bù đắp cho sự yếu kém của kinh doanh ô tô.

So với đó, dịch vụ iPhone+ của Apple vẫn mạnh mẽ, AWS mang lại dòng tiền dồi dào cho Amazon, mảng điện toán đám mây của Alphabet và Microsoft có lợi nhuận cao, hoạt động quảng cáo của Meta đủ để subsidize cho việc đốt tiền trong metaverse, và mảng chip AI của NVIDIA vẫn đang tăng trưởng nhanh.

Giấc mơ Robotaxi còn xa

Tesla đầu tư mạnh vào AI và robot, nhưng vẫn chưa thấy lợi nhuận:

• Dịch vụ Robotaxi đã được triển khai ở một số thị trường như Austin, khu vực Vịnh San Francisco, nhưng vẫn sử dụng Model Y đã được cải tạo, không phải là xe nguyên mẫu Cybercab được hứa hẹn
• Nhiều thị trường vẫn yêu cầu có nhân viên an ninh lái xe
• Khả năng sinh lời quy mô còn nghi vấn

Rủi ro định giá tăng cao

Giá cổ phiếu Tesla hiện đang giao dịch với hệ số 178 lần lợi nhuận dự kiến năm 2026. Định giá này đã hoàn toàn tách rời khỏi các yếu tố cơ bản của mảng kinh doanh xe điện cốt lõi của nó, hoàn toàn dựa trên những mảng kinh doanh mới chưa được chứng minh.

Thay vì cược vào tương lai của Robotaxi và robot hình người, năm 2026 có thể có những cổ phiếu công nghệ chắc chắn hơn để chú ý.

Xin hãy chờ đợi: Phân tích xếp hạng của sáu ông lớn khác trong Magnificent Seven