Cảnh báo định giá của Powell vừa trở nên đáng sợ hơn.

Quay trở lại tháng Chín, Chủ tịch Fed Powell đã thả một quả bom: “Cổ phiếu đang được định giá khá cao.” Cũng hợp lý. Nhưng đây là cú twist — thuế quan của Trump đã biến cảnh báo đó thành một tín hiệu đỏ hoàn toàn.

Báo cáo thiệt hại:

• S&P 500 vẫn đang giao dịch ở mức 21,5x lợi nhuận dự kiến (so với mức trung bình 10 năm là 18,7x)
• Số việc làm thêm mỗi tháng: 123k (Tháng 1-Tháng 4 ) → 39k (Tháng 5-Tháng 9 ) — chuỗi 5 tháng thấp nhất kể từ năm 2010
• Tỷ lệ thất nghiệp: 4,2% (Tháng Tư) → 4,4% (Tháng Chín)
• Lạm phát: 2.3% (Tháng Tư) → 3% (Tháng Chín-Tháng Mười Một), và người tiêu dùng dự đoán 4.5% trong tương lai

Vấn đề thực sự: Cảm nhận của người tiêu dùng giảm xuống 51 vào tháng 11 — mức thấp thứ hai trong lịch sử. Tệ hơn? Toàn bộ năm 2025 đang có xu hướng trở thành năm tồi tệ nhất trong lịch sử, trung bình đạt 51.0 so với 59.0 của năm 2022.

Phố Wall đang đặt cược rằng S\u0026P 500 sẽ tăng 20% trong năm tới (mục tiêu: 7,928). Nhưng với việc chi tiêu của người tiêu dùng giảm mạnh và ước tính lợi nhuận có khả năng bị cắt giảm, sự lạc quan đó có vẻ như chỉ là sự tự an ủi.

Toán học không khớp khi lạm phát vẫn bền bỉ, công việc biến mất, và ví của Phố Chính đang trở nên nhẹ hơn. Thắt dây an toàn.