Cuộc chiến chip LiDAR: AEVA và LAZR ai sẽ nhanh hơn để phá vỡ tình thế?

Lidar (LiDAR) đang bước vào giai đoạn thương mại hóa thực sự. Hai người chơi chính là Aeva Technologies và Luminar Technologies, mặc dù cả hai đều đang làm cùng một việc - trang bị “mắt” cho ứng dụng tự lái và công nghiệp, nhưng cách tiếp cận của họ rất khác nhau.

Câu chuyện của AEVA là gì?

Công ty này sử dụng giải pháp công nghệ FMCW (sóng liên tục tần số điều biến), lợi thế cốt lõi là có thể thu thập dữ liệu về tốc độ + độ sâu theo thời gian thực, nhiều hơn một chiều so với giải pháp ToF (thời gian bay) truyền thống.

Những động thái lớn gần đây: Một công ty công nghệ trong danh sách Fortune 500 cam kết đầu tư 50 triệu USD hỗ trợ (bao gồm 32,5 triệu cổ phần + 17,5 triệu hỗ trợ sản xuất), chuẩn bị trở thành nhà cung cấp cấp hai cho một trong mười công ty ô tô hàng đầu thế giới. Đây không phải là một trò chơi, ban lãnh đạo còn tiết lộ một bức thư ý định, ám chỉ rằng đơn đặt hàng sản xuất có thể được công bố vào cuối năm 2025.

Điều quan trọng hơn là AEVA đang khai thác một mỏ vàng trong thị trường công nghiệp. Cảm biến chính xác Eve 1 đã nhận được hơn 1000 đơn hàng, hợp tác với những ông lớn trong ngành như SICK và LMI, tổng dung lượng thị trường hàng năm của hai khách hàng này khoảng 2 triệu chiếc. Mục tiêu của AEVA là đạt được công suất sản xuất hàng năm 100.000 chiếc vào cuối năm 2025.

Dữ liệu tổng quan: Tăng trưởng YTD 240%, nhưng định giá PE gần 31.6 lần doanh thu dự kiến - con số này có nghĩa là thị trường đã định giá nhiều câu chuyện trước đó. Các nhà phân tích dự đoán EPS của nó sẽ cải thiện 21.7% vào năm 2025, và cải thiện thêm 12.2% vào năm 2026.

LAZR đang chơi gì?

Luminar đi một con đường khác: trước tiên sửa chữa bảng cân đối kế toán rồi mới tăng tốc. Thông qua việc mua lại trái phiếu chuyển đổi trị giá 50 triệu USD đáo hạn năm 2026, cộng với việc nhận hỗ trợ thanh khoản 200 triệu USD từ các nhà đầu tư tổ chức, hiện tại họ nắm giữ khoảng 400 triệu USD tổng thanh khoản, và nợ giảm xuống còn 135 triệu USD - điều này đã mua được sự thoải mái không thiếu tiền ít nhất đến cuối năm 2026.

Sự chuyển mình của sản phẩm cũng đáng được chú ý. Luminar đã chuyển từ nhiều hệ thống sang nền tảng Halo duy nhất, phản ứng của khách hàng là các OEM chủ động chuyển từ hệ thống Iris cũ. Nguyên nhân rất rõ ràng: Halo hứa hẹn nhanh chóng hơn, chi phí thấp hơn và dễ dàng sản xuất hàng loạt hơn. Mẫu thử đã có trong tay khách hàng, dự kiến ra mắt chính thức vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.

Về hợp tác, cảm biến lidar của Luminar đã được đưa vào sản xuất trên xe Volvo EX90, sắp tới sẽ có mặt trên ES90 - hiện tại trên toàn cầu cũng không có nhiều công ty có thể nói điều này. Ngoài ra, còn hợp tác với Caterpillar để phát triển xe tải địa hình, nhằm xác thực giải pháp cho môi trường khắc nghiệt như mỏ đá.

Dữ liệu tổng quan: YTD giảm 31%, nhưng PE chỉ có 1.6 lần doanh thu dự kiến - rẻ đến khó tin. Các nhà phân tích dự đoán EPS của nó sẽ cải thiện 53.6% vào năm 2025, và tiếp tục cải thiện 7.5% vào năm 2026, mức cải thiện mạnh hơn AEVA.

Sự khác biệt cơ bản

Làm thế nào để chọn?

AEVA là cược vào sự tăng trưởng cao và khả năng đa dạng hóa có thể thực hiện đúng hạn; LAZR là cược vào các công ty lớn mặc dù hiện tại ít được chú ý nhưng Halo thực sự có thể phá vỡ bế tắc. Cái trước kiếm được là giá trị câu chuyện, cái sau kiếm được là sự phục hồi định giá. Cả hai đều là sản phẩm có rủi ro cao, nhưng điểm cược khác nhau.

Cả hai hiện đang giữ hạng Zacks #2 (Mua), nhưng nếu phải chọn, hãy tự hỏi mình muốn kích thích của năm nay hay bước ngoặt của năm sau.