Sự Sụt Giảm Bitcoin Không Phải Là Khủng Hoảng Thực Sự – Đây Là Những Gì Thị Trường Lo Ngại

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Sự giảm giá Bitcoin không phải là cuộc khủng hoảng thực sự – Đây là những gì thị trường lo ngại Liên kết gốc: Những ngày đầu tháng 12 đã phơi bày một điều gì đó bất thường trên thị trường crypto: các nhà giao dịch phản ứng nhiều hơn với tin tức về ai có thể kiểm soát tương lai của Bitcoin hơn là giá của chính Bitcoin.

Những điểm chính

• Nỗi lo thực sự trên thị trường là khả năng loại bỏ các công ty nặng về Bitcoin khỏi các chỉ số MSCI, chứ không chỉ là sự sụt giảm giá BTC.
• Các tổ chức quan tâm nhiều hơn đến việc mất “các công cụ tiếp xúc” hơn là sự biến động ngắn hạn.
• Một sự sụt giảm sâu hơn có thể kích thích sự tích lũy lớn của các tổ chức thay vì sự từ bỏ lâu dài.

Các nguồn tin từ các sàn giao dịch cho biết tâm lý đã xấu đi trước khi bắt đầu bán tháo mạnh — không phải vì BTC giảm, mà vì các nhà đầu tư trở nên không chắc chắn liệu các công ty đại diện cho Bitcoin trên các thị trường toàn cầu sẽ tiếp tục đảm nhận vai trò đó hay không.

Các công ty đại chúng nắm giữ lượng Bitcoin lớn — từng được coi là những trụ cột của tính hợp pháp thể chế — hiện đang đối mặt với một thách thức tiềm tàng từ MSCI. Nếu quy tắc chỉ số thay đổi, các công ty như Strategy, Marathon, Riot, Metaplanet và American Bitcoin có thể bị loại trừ không phải vì hiệu suất, mà vì bảng cân đối của họ quá phụ thuộc vào BTC. Đối với các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp sử dụng những công ty này như các phương tiện tiếp xúc, sự không chắc chắn đó đã ảnh hưởng mạnh mẽ hơn nhiều so với biểu đồ giá.

Khi các nhà giao dịch không tin tưởng vào cấu trúc, giá trở thành thứ yếu

Tính thanh khoản vào cuối tuần khá mỏng, những lo ngại vĩ mô xuất phát từ Nhật Bản, và vị thế kỹ thuật không đặc biệt mạnh — thường là đủ các yếu tố để kích hoạt một đợt điều chỉnh. Nhưng phản ứng lại cực kỳ quá mức, khiến Bitcoin giảm từ khoảng 91,000 đô la xuống còn 83,000 đô la trong một đợt sụt giảm nhanh chóng.

Giám đốc điều hành VALR, Farzam Ehsani, cho biết lý do cho sự bán tháo phóng đại là đơn giản: thị trường rất nhạy cảm vì các nhà tham gia không cảm thấy an toàn trong cấu trúc hiện tại. Khi các nhà giao dịch lo lắng rằng các tổ chức “giữ vững cái lều” — trong trường hợp này là các công ty công khai tập trung vào Bitcoin — có thể bị mất ổn định, họ ngừng suy nghĩ về các mục tiêu giá và bắt đầu suy nghĩ về phòng thủ.

Bán trước, hiểu sau.

Một Thị Trường Khao Khát Một Cảm Giác Cơ Sở

Đối với nhiều nhà đầu tư bán lẻ, sự gia tăng của các kho Bitcoin công khai lớn đã trở thành sự xác nhận biểu tượng: nếu các chính phủ không thích tiền điện tử, thì ít nhất các công ty niêm yết trên Phố Wall thì có. Việc đe dọa vị trí của họ trong các chỉ số toàn cầu đặt câu hỏi về sự xác nhận đó, và áp lực tâm lý đó tác động vào hành vi giao dịch.

Phản ứng cảm xúc không phải vì Bitcoin đang ở mức $86,900 - mà là nỗi sợ rằng Bitcoin không còn có một tập hợp “đại diện” công ty đáng tin cậy trong thế giới tài chính truyền thống.

Kịch Bản Sụp Đổ Có Thể Trở Thành Kịch Bản Phân Phối

Ehsani tin rằng thị trường có thể đẩy Bitcoin vào vùng $60,000–$65,000 nếu tâm lý tiếp tục xấu đi, nhưng cho rằng mức đó có thể thay đổi cục diện. Khác với các nhà đầu tư bán lẻ, các nhà phân bổ lớn thường chờ đợi những khoảnh khắc hoảng loạn để tích lũy. Nếu BTC vào phạm vi đó, các công ty muốn có mức độ tiếp xúc với BTC tương đương — hoặc lớn hơn — của Chiến lược có thể tham gia một cách mạnh mẽ.

Điều đó khiến cho sự suy giảm trở nên nghịch lý: giai đoạn tiếp theo của sự phục hồi Bitcoin có thể được kích hoạt bởi chính nỗi sợ hãi đã gây ra sự giảm sút.