Khủng hoảng lợi nhuận tháng 11: 70% thợ đào hàng đầu chuyển sang thị trường $20B AI

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Khủng hoảng lợi nhuận tháng 11: 70% thợ đào hàng đầu chuyển hướng sang thị trường $20B AI Liên kết gốc: Lợi nhuận khai thác Bitcoin đã giảm xuống mức thấp kỷ lục vào cuối năm 2025 khi tỷ lệ băm giảm xuống dưới $35 trên mỗi petahash mỗi giây, trong khi chi phí sản xuất tăng lên 44,8 đô la mỗi petahash. Điều này buộc các thợ đào phải kéo dài thời gian hoàn vốn lên hơn 1.200 ngày và thúc đẩy một sự chuyển dịch lớn của ngành, với 70% các công ty khai thác hàng đầu hiện đang kiếm doanh thu từ hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Tháng 11 năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt cho ngành khai thác Bitcoin toàn cầu. Sự kết hợp của biên lợi nhuận sụp đổ, áp lực pháp lý và các chiến lược chuyển hướng đã định hình lại bức tranh của lĩnh vực này. Sau đây là năm xu hướng chính định hình tháng này.

Lợi nhuận chạm đáy lịch sử

Tỷ lệ băm của mạng lưới đã tăng vọt lên mức kỷ lục 1,1 ZH/s vào tháng 10, làm tăng sức cạnh tranh. Trong khi đó, giá Bitcoin giảm xuống quanh mức 81.000 đô la, bóp nghẹt biên lợi nhuận của toàn ngành. Thời gian hoàn vốn cho máy đào đã kéo dài vượt quá 1.200 ngày.

CEO Fred Thiel của MEARA đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về tương lai ngành này. Sau đợt halving năm 2028 khiến phần thưởng khối giảm còn khoảng 1,5 BTC, hầu hết các mô hình kinh doanh sẽ sụp đổ. Chỉ những thợ đào có nguồn điện giá rẻ hoặc chuyển hướng thành công sang AI mới có thể tồn tại, ông nói.

Chi phí tài chính tiếp tục tăng khi doanh thu khai thác truyền thống thu hẹp lại. Ngay cả các công ty chuyển đổi sang AI cũng chưa thể bù đắp sự sụt giảm thu nhập từ Bitcoin. Áp lực này buộc toàn ngành phải đưa ra các quyết định chiến lược cấp bách.

Chuyển hướng sang AI tăng tốc

Bảy trong số mười công ty khai thác hàng đầu hiện đang có doanh thu từ trí tuệ nhân tạo. Doanh thu cho thuê hạ tầng AI đã vượt lợi nhuận khai thác truyền thống khoảng 50% trên mỗi megawatt. Sự chuyển dịch này đang định hình lại cách ngành đo lường thành công.

Bitfarms thông báo sẽ loại bỏ hoàn toàn hoạt động khai thác Bitcoin trong vòng hai năm tới. Cơ sở tại bang Washington sẽ được chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu HPC vào tháng 12/2026. CEO Ben Gagnon cho biết lợi nhuận tiềm năng có thể vượt qua mọi khoản thu từ khai thác trước đây.

IREN đã ký thỏa thuận điện toán đám mây GPU trị giá 9,7 tỷ USD trong năm năm với Microsoft. Thỏa thuận bao gồm khoản thanh toán trước 20%. IREN sẽ triển khai GPU NVIDIA GB300 tại cơ sở Texas bắt đầu từ năm 2026.

Hut 8 đã bán bốn nhà máy điện khí tự nhiên tại Canada với tổng công suất 310 MW cho TransAlta. Động thái này phù hợp với định hướng chiến lược kết hợp khai thác Bitcoin và hạ tầng HPC. CleanSpark đặt mục tiêu trở thành nền tảng tính toán toàn diện phục vụ cả AI lẫn BTC.

Tái cấu trúc vốn quy mô lớn

Làn sóng phát hành trái phiếu chuyển đổi đang lan rộng trong ngành. CleanSpark đã huy động được 1,15 tỷ USD với lãi suất 0%. TeraWulf hoàn thành đợt phát hành 1,025 tỷ USD, cũng với lãi suất 0%.

Cipher Mining phát hành 1,4 tỷ USD trái phiếu đảm bảo cao cấp với lợi suất 7,125%. IREN dự định huy động $2 tỷ USD thông qua hai đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi riêng biệt. Bitfarms đã hoàn thành đợt phát hành nợ chuyển đổi trị giá $588 triệu USD.

Cam kết thiết bị cũng rất lớn. IREN đã ký thỏa thuận 5,8 tỷ USD với Dell để mua GPU NVIDIA GB300. Cipher mở rộng thỏa thuận Fluidstack, với Google bảo lãnh 1,73 tỷ USD.

Canaan nhận được khoản đầu tư chiến lược trị giá $72 triệu USD từ BH Digital, Galaxy Digital và Weiss Asset Management. Số tiền này sẽ hỗ trợ tính toán hiệu năng cao và phát triển hạ tầng năng lượng. Công ty đặt mục tiêu giảm pha loãng tài chính trong tương lai.

Sự phân cực về quy định

Malaysia đã phát hiện khoảng 14.000 hoạt động khai thác bất hợp pháp trong năm năm qua. Điện bị đánh cắp gây thiệt hại khoảng 1,1 tỷ USD cho tập đoàn điện lực quốc gia TNB. Một lực lượng đặc nhiệm chính phủ được thành lập vào tháng 11 để tăng cường trấn áp.

Nga đang triển khai công nghệ AI để chống lại khai thác bất hợp pháp. Nhà điều hành lưới điện quốc gia Rosseti tích hợp phân tích AI vào đồng hồ điện thông minh để phát hiện bất thường về điện. Một vụ triệt phá gần đây liên quan đến 1,5 triệu USD tiền điện bị đánh cắp.

Tuy nhiên, một số chính phủ lại ủng hộ khai thác. Nhật Bản đã triển khai dự án liên kết chính phủ đầu tiên thông qua một tập đoàn điện khu vực lớn. Canaan sẽ triển khai máy đào Avalon làm mát bằng nước để cân bằng tải lưới vào cuối năm.

Tổng thống Belarus Lukashenko tuyên bố khai thác tiền điện tử là ưu tiên quốc gia về sử dụng điện. Ông gợi ý tiền mã hóa có thể thay thế sự phụ thuộc vào đồng đô la. Khoảng 60% thợ đào Nga vẫn chưa đăng ký, thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc ân xá.

Chiến lược tích lũy BTC

Các thợ đào hàng đầu đang tích trữ Bitcoin thay vì bán ra thị trường. MARA nắm giữ 53.250 BTC trị giá khoảng 5,6 tỷ USD. Công ty đứng thứ hai toàn cầu về lượng Bitcoin dự trữ công khai.

CleanSpark báo cáo tổng lượng nắm giữ là 13.054 BTC tính đến ngày 30/11. Sản lượng khai thác hàng tháng đạt 587 BTC chỉ trong tháng 11—tổng sản lượng khai thác từ đầu năm đến nay là 7.124 BTC.

Cango nắm giữ 6.412 BTC với cam kết rõ ràng giữ dài hạn. Bitdeer tăng dự trữ lên 2.233 BTC sau khi khai thác được 511 BTC vào tháng 10. Canaan đạt kỷ lục 1.610 BTC và 3.950 ETH.

Chiến lược tích lũy này thể hiện niềm tin vào giá trị lâu dài của Bitcoin. Các thợ đào đặt cược rằng vượt qua khủng hoảng lợi nhuận hiện tại sẽ mang lại phần thưởng xứng đáng. Những người giữ qua giai đoạn khó khăn này có thể trở thành những người chiến thắng lớn nhất.