Tín Hiệu Mâu Thuẫn Từ Thị Trường Toàn Cầu: Tại Sao Cổ Phiếu Châu Âu Gặp Khó Khăn

Thị trường chứng khoán toàn cầu tuần này đang gửi những tín hiệu mâu thuẫn, với cổ phiếu châu Âu dự kiến mở cửa thấp hơn giữa bối cảnh lo ngại rộng hơn về khả năng chống chịu của nền kinh tế. Phía sau là gì? Thị trường Mỹ đã giảm trong ba phiên liên tiếp, báo hiệu sự lo lắng gia tăng về nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Câu đố dữ liệu việc làm

Báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ đã vẽ nên một bức tranh mâu thuẫn. Tháng 10 ghi nhận mất 105.000 việc làm ròng—một dấu hiệu đáng lo ngại về sự mềm mại của thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6 phần trăm, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Tuy nhiên, tháng 11 mang lại chút nhẹ nhõm, với 64.000 vị trí mới được tạo ra, vượt xa kỳ vọng 50.000.

Dữ liệu phân đôi này đã khiến các nhà đầu tư gặp khó khăn. Một mặt, tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Mặt khác, sự yếu kém kéo dài của thị trường việc làm đặt ra câu hỏi về chi tiêu tiêu dùng và đà tăng trưởng kinh tế rộng hơn.

Chi tiêu tiêu dùng và lạm phát: Những phần còn thiếu

Thêm vào đó, doanh số bán lẻ tháng 10 không thay đổi khi các hộ gia đình thắt chặt chi tiêu giữa bối cảnh bất ổn kinh tế. Trong khi đó, hoạt động kinh doanh của Mỹ mở rộng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 6. Những trở ngại này tạo tiền đề cho việc công bố chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Năm—một thời điểm quan trọng để xác định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai.

Khu vực Eurozone đang đối mặt với những khó khăn riêng. Dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi kinh tế đã chững lại vào cuối năm 2025, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư. Các chỉ số châu Âu phản ánh tình trạng này: Stoxx 600 giảm 0,5 phần trăm, DAX của Đức giảm 0,6 phần trăm, CAC 40 của Pháp trượt 0,2 phần trăm, và FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0,7 phần trăm.

Thuế quan và rủi ro địa chính trị

Ngoài dữ liệu kinh tế, căng thẳng địa chính trị đang làm rung chuyển thị trường. Chính quyền Trump đã đe dọa các biện pháp trả đũa chống lại EU, cáo buộc các quy định công nghệ của EU mang tính phân biệt đối xử gây hại cho các công ty Mỹ. Các tập đoàn lớn như Accenture, Siemens và Spotify đã bị đưa vào danh sách mục tiêu tiềm năng cho các hạn chế hoặc phí mới—một động thái có thể lan tỏa qua chuỗi cung ứng toàn cầu.

Brussels đã phản ứng lại, với một phát ngôn viên của Ủy ban châu Âu khẳng định rằng “quy tắc của chúng tôi áp dụng công bằng và bình đẳng cho tất cả các công ty hoạt động trong EU.” Cuộc đối đầu này thêm một lớp không chắc chắn nữa vào bức tranh đầu tư.

Chuyển động hàng hóa và biến động tiền tệ

Trong các diễn biến khác, đồng đô la duy trì ở mức tương đối ổn định gần mức thấp nhất trong ba tháng, cho phép giá vàng tăng vượt qua mức 4.330 USD mỗi ounce—một chỉ số trú ẩn an toàn. Thị trường dầu mỏ thể hiện sức sống hơn, tăng hơn 1 phần trăm sau lệnh của chính quyền Trump phong tỏa các tàu chở dầu Venezuela bị trừng phạt.

Tổng quan thị trường

Hoạt động của Mỹ qua đêm khá trầm lắng bất chấp biến động chính. Chỉ số Nasdaq Composite tăng nhẹ 0,2 phần trăm, trong khi S&P 500 giảm 0,2 phần trăm và Dow Jones giảm 0,6 phần trăm. Những chuyển động yếu ớt này phản ánh sự do dự của nhà đầu tư—một sự miễn cưỡng cam kết giữa bối cảnh kinh tế chưa rõ ràng và rủi ro chính sách ngày càng tăng.

Những gì sắp tới?

Với dữ liệu lạm phát từ Vương quốc Anh và khu vực euro dự kiến công bố trong ngày hôm nay, cùng với các bình luận từ Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller và Chủ tịch Fed New York John Williams, các nhà giao dịch sẽ tìm kiếm manh mối về hướng đi tiếp theo. Cổ phiếu châu Âu có khả năng vẫn biến động, bị kẹt giữa nỗi lo suy thoái và hy vọng vào sự nới lỏng của Fed. Câu hỏi then chốt: Liệu dữ liệu kinh tế có thể ổn định, hay căng thẳng về thuế quan và sự yếu kém kéo dài sẽ giữ cho thị trường chịu áp lực?