Nghịch lý ESG: Tại sao xếp hạng của Tesla thấp hơn các công ty thuốc lá lại gây ra những cảnh báo đỏ

Cuộc tranh luận xung quanh điểm số ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) đã đạt đến một điểm ngoặt quan trọng, đặc biệt sau khi Elon Musk công khai đặt câu hỏi về phương pháp đánh giá đã xếp tập đoàn thuốc lá khổng lồ Philip Morris—được chấm 84—cao hơn Tesla với điểm số khiêm tốn 37. Khoảng cách rõ rệt này cho thấy một điểm yếu cơ bản trong cách ESG đo lường trách nhiệm doanh nghiệp.

Hiểu ý nghĩa điểm ESG và sự ngắt kết nối với thực tế

Về bản chất, ý nghĩa điểm ESG đề cập đến việc đánh giá số học về hiệu suất của các công ty trong các lĩnh vực môi trường, xã hội và quản trị. Tuy nhiên, ứng dụng thực tế ngày càng xa rời tác động thực sự. Tesla, một công ty đang cơ cấu lại ngành vận tải hướng tới bền vững, lại bị xếp hạng thấp hơn các công ty có sản phẩm trực tiếp gây ra hàng triệu ca tử vong hàng năm. Ngoài thuốc lá, các nhà sản xuất nhiên liệu hóa thạch như Shell và Exxon cũng có điểm ESG cao hơn so với nhà tiên phong xe điện—một xếp hạng phản ánh sự thiếu logic rõ ràng.

Tại sao hệ thống thưởng cho các chỉ số không phù hợp

Sự phát triển của các quỹ tập trung vào ESG, đặc biệt là do các nhà quản lý tài sản lớn như BlackRock điều hành, đã tạo ra các động lực méo mó. Các công ty phát hiện ra rằng họ có thể gian lận hệ thống điểm ESG thông qua báo cáo chiến lược và các sáng kiến bền vững mang tính hình thức, một thực hành thường gọi là ‘xanh hóa’ (greenwashing). Thay vì thay đổi căn bản hoạt động của mình, các tập đoàn giờ đây tối ưu hóa để phù hợp với ESG, làm tăng điểm số một cách nhân tạo và thu hút vốn vốn dĩ nên dành cho tiến bộ môi trường thực sự.

Những chỉ trích ngày càng gia tăng: Đầu tư ESG có thực sự sai lầm cơ bản?

Phê phán của Musk phản ánh sự hoài nghi rộng hơn về nền tảng lý thuyết của đầu tư ESG. Các nhà phê bình cho rằng khung ESG hiện tại ưu tiên các chỉ số quản trị và xã hội có thể dễ dàng thao túng trong khi bỏ qua chiều môi trường, nơi Tesla nổi bật. Do đó, các đối thủ đã có cấu trúc doanh nghiệp hoàn chỉnh vượt trội hơn các nhà đổi mới thực sự thúc đẩy chuyển đổi năng lượng. Những người ủng hộ ESG phản bác rằng điểm quản trị và xã hội của Tesla thực sự thấp hơn, xứng đáng với điểm tổng hợp thấp hơn. Tuy nhiên, lời giải thích này nghe có vẻ mơ hồ khi các công ty thuốc lá—một mô hình kinh doanh hoàn toàn trái ngược với các giá trị môi trường—được xếp hạng cao hơn tổng thể. Mâu thuẫn này phơi bày một cơ chế xếp hạng không phù hợp với ưu tiên của xã hội.

Tác động thị trường và con đường phía trước

Khi các quỹ ESG thu hút dòng vốn ngày càng tăng, sự sai lệch trong xếp hạng này gây ra hậu quả thực tế đối với hiệu quả thị trường. Vốn đổ vào các công ty tối ưu hóa theo các chỉ số ESG thay vì những công ty mang lại tác động tích cực rõ ràng. Hệ thống cần được điều chỉnh lại để phản ánh ý nghĩa điểm ESG phù hợp với các kết quả bền vững thực tế, chứ không phải là hình thức tuân thủ hành chính.