Một thập kỷ lợi nhuận vàng: Tại sao các nhà đầu tư vẫn xem vàng là lá chắn cho danh mục đầu tư

Vàng vẫn duy trì sức hấp dẫn như một phương tiện đầu tư dài hạn, mặc dù hiệu suất của nó kể một câu chuyện phức tạp khi xem xét trong các khoảng thời gian dài. Hiểu rõ cách mà kim loại quý này đã hoạt động trong suốt mười năm qua — và lý do tại sao các nhà đầu tư tinh vi vẫn tiếp tục phân bổ vốn vào nó — đòi hỏi phải nhìn xa hơn những biến động giá đơn thuần.

Các con số: Một khoản đầu tư vàng trị giá 000 đô la đã mang lại gì

Dữ liệu kể một câu chuyện hấp dẫn. Cách đây một thập kỷ, vàng giao dịch với giá đóng cửa trung bình khoảng $1,158.86 mỗi ounce. Đến ngày hôm nay, cùng một ounce vàng đã có giá khoảng $2,744.67. Điều này tương đương với mức tăng 136% về giá trị, thể hiện mức tăng trung bình hàng năm khoảng 13.6% mà không tính đến hiệu ứng lãi kép.

Đối với ai đó đã đầu tư $1,000 vào vàng cách đây mười năm, vị thế đó đã tăng lên khoảng $2,360 ngày nay. Mặc dù trên bề mặt là ổn định, hiệu suất này cần được so sánh với thị trường cổ phiếu. Chỉ số S&P 500 đã mang lại tổng lợi nhuận 174.05% trong cùng kỳ, trung bình 17.41% mỗi năm và không tính cổ tức. So sánh này đặt ra một câu hỏi quan trọng: nếu cổ phiếu vượt trội hơn vàng, tại sao vàng vẫn là một phần cốt lõi của các danh mục đa dạng hóa?

Hành trình biến động: Mô hình hiệu suất lịch sử của vàng

Hành trình của vàng không phải lúc nào cũng tuyến tính. Khi Tổng thống Richard Nixon tách rời đồng đô la khỏi vàng vào năm 1971, kim loại quý này chuyển sang định giá dựa trên thị trường — một bước ngoặt đã kích hoạt sự tăng giá đáng kể trong suốt thập niên 1970, khi vàng đạt mức lợi nhuận trung bình hàng năm 40.2%.

Thập kỷ tiếp theo lại mang đến những thử thách. Từ năm 1980 đến 2023, mức tăng trung bình hàng năm của vàng đã thu hẹp đáng kể chỉ còn 4.4%. Thập niên 1990 đặc biệt thử thách sự kiên nhẫn của những người yêu thích vàng, khi kim loại này mất giá trong phần lớn các năm của thập kỷ đó. Sự biến động này phản ánh bản chất cơ bản của vàng: khác với cổ phiếu hoặc bất động sản, tạo ra dòng thu nhập rõ ràng và có thể định giá dựa trên tiềm năng lợi nhuận trong tương lai, vàng không sinh ra gì cả. Nó không tạo ra dòng tiền, cổ tức hay lợi suất — nó chỉ tồn tại như một kho lưu trữ giá trị tích lũy.

Tại sao vàng vẫn là trung tâm của chiến lược phòng thủ

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục phân bổ nguồn lực đáng kể vào vàng, đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng vĩ mô hoặc bất ổn chính sách. Lý do đơn giản: vàng hoạt động như một loại tài sản không tương quan. Khi thị trường tài chính suy thoái, vàng thường tăng giá, cung cấp sự bảo vệ cho danh mục đầu tư chính xác khi các khoản đầu tư truyền thống gặp khó khăn nhất.

Hãy xem các ví dụ lịch sử gần đây. Năm 2020, giữa cơn bão dịch bệnh, vàng tăng 24.43%. Tương tự, khi lo ngại lạm phát chi phối tâm lý nhà đầu tư vào năm 2023, vàng tăng 13.08%. Nhìn về tương lai, các dự báo thị trường cho thấy vàng có thể tăng khoảng 10% vào năm 2025, có khả năng thử thách mức gần $3,000 mỗi ounce.

Mô hình này cho thấy tại sao các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân xem vàng như một công cụ phòng vệ địa chính trị. Khi chuỗi cung ứng toàn cầu đối mặt với các mối đe dọa gián đoạn, khi các đồng tiền của các thị trường mới nổi mất ổn định, hoặc khi các chính sách của ngân hàng trung ương tạo ra rủi ro làm giảm giá trị tiền tệ, vốn sẽ hướng về kim loại quý. Hồ sơ dài hàng thiên niên kỷ của vàng như một kho lưu trữ giá trị mang lại sự an tâm tâm lý vượt ra ngoài các chỉ số định giá tài chính truyền thống.

Phán đoán đầu tư: Phòng thủ chứ không phải tăng trưởng

Vàng hoạt động như một chính sách bảo hiểm danh mục đầu tư hơn là một động lực tăng trưởng. Các nhà đầu tư không nên kỳ vọng vào cùng một hồ sơ lợi nhuận như cổ phiếu hoặc bất động sản. Sẽ không có cổ tức, không có cải thiện hoạt động thúc đẩy định giá cao hơn, không có đòn bẩy vào các lợi ích năng suất. Mức tăng hàng năm của vàng chủ yếu phụ thuộc vào điều kiện vĩ mô hơn là mở rộng kinh doanh cơ bản.

Tuy nhiên, giới hạn này lại chính là điểm mạnh của vàng chứ không phải điểm yếu. Trong các kịch bản thị trường truyền thống co lại mạnh, vàng thường tăng giá trong khi cổ phiếu giảm — một mối tương quan tiêu cực mang lại lợi ích đa dạng hóa thực sự. Người đầu tư đã phân bổ $1,000 vào vàng cách đây một thập kỷ đã có mức tăng trưởng đáng kể, nhưng quan trọng hơn, vị thế vàng đó đã mang lại sự ổn định cho danh mục trong nhiều lần điều chỉnh thị trường, bao gồm các đợt giảm năm 2020 và 2022.

Thông điệp thực tế: vàng thuộc về một danh mục cân đối, không phải như nguồn lợi nhuận chính, mà như một phần phân bổ phòng thủ giúp duy trì giá trị khi các tài sản khác suy giảm. Khi bất ổn kinh tế tăng cao hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang, các nhà đầu tư đánh giá cao khả năng giữ vững sức mua của vàng bất chấp các rối loạn thị trường rộng lớn hơn.