Tại sao các nhà đầu tư lại rời bỏ ETF Bitcoin của Mỹ vào tháng 12 này

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Tại sao các nhà đầu tư lại bỏ chạy khỏi ETF Bitcoin Mỹ trong tháng 12 này Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/why-investors-are-fleeing-us-bitcoin-etf-this-december/

Một cuộc đào thoát vốn khỏi Bitcoin ETF

Các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ đã kết thúc năm với một loạt dòng chảy ròng gần như không gián đoạn, ngoại trừ ngày 17 tháng 12.

Theo dữ liệu từ Farside Investors, riêng ngày 24 tháng 12 đã ghi nhận 175,3 triệu đô la rút khỏi, đưa tổng số trong năm ngày giao dịch cuối cùng lên 825,7 triệu đô la. Chuỗi này phản ánh một giai đoạn rút lui quy mô lớn từ các nhà đầu tư tổ chức.

Nhà giao dịch Alek đề xuất một lời giải thích được chấp nhận rộng rãi vào thời điểm này trong năm: “phần lớn các giao dịch bán ra là do thu hoạch lỗ thuế, điều này có nghĩa là nó sẽ kết thúc trong vòng một tuần”.

Dưới đây là các sự kiện chính được quan sát trong giai đoạn này:

• Từ ngày 15 tháng 12, mỗi ngày giao dịch ( ngoại trừ 12/17) đều có dòng chảy rút ra
• Hơn 825 triệu đô la đã rút khỏi ETF Bitcoin Mỹ trong vòng một tuần
• Chỉ riêng ngày 24 tháng 12 đã ghi nhận 175,3 triệu đô la rút khỏi
• Ngày duy nhất có dòng chảy vào tích cực: ngày 17 tháng 12, với +457,3 triệu đô la
• Lý do chính được nêu ra: thu hoạch lỗ thuế, một chiến lược tối ưu hóa thuế cuối năm
• Yếu tố làm trầm trọng thêm: một kỳ hạn hết hạn quyền chọn lớn ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Đối với Alek, động thái này về cơ bản là tạm thời: “nó chỉ là tạm thời, và các tổ chức sẽ sớm quay trở lại mua vào”. Một số nhà phân tích chia sẻ quan điểm này, ước tính rằng thanh khoản không bị phá hủy mà chỉ tạm thời không hoạt động.

Việc phục hồi dòng chảy tích cực có thể xảy ra ngay khi thị trường mở cửa trở lại vào tháng 1, miễn là các điều kiện vĩ mô và quy định vẫn ổn định.

Khi châu Á mua lại những gì Mỹ bán ra: Hướng tới một sự phân bổ lại dòng chảy theo khu vực

Ngoài các cân nhắc về tài chính hoặc kỹ thuật, một dữ liệu cấu trúc khiến các nhà phân tích lo ngại: sự dịch chuyển trung tâm của cầu đối với bitcoin.

Chỉ số Coinbase Premium, đo lường khoảng cách giữa giá BTC trên một nền tảng tham chiếu của Mỹ và trên một sàn giao dịch lớn của châu Á, đã âm trong phần lớn tháng 12.

Điều này có nghĩa là giá của đồng tiền điện tử hàng đầu thường thấp hơn ở Hoa Kỳ so với châu Á, phản ánh một sự yếu kém kéo dài trong nhu cầu của Mỹ. Điều này được tóm tắt bởi nhà phân tích Ted Pillows: “Hoa Kỳ hiện là người bán BTC lớn nhất. Châu Á ngày nay là người mua lớn nhất”.

Sự dịch chuyển dòng chảy theo khu vực này có thể mang ý nghĩa sâu sắc hơn nhiều so với chỉ là biến động ngắn hạn. Nó có thể phản ánh sự không phù hợp về lợi ích và chiến lược giữa các thị trường phương Tây, nhạy cảm hơn với thuế và quy định, và các thị trường châu Á, nơi mà động lực tăng trưởng và khẩu vị rủi ro dường như bền bỉ hơn trước bất ổn vĩ mô.

Hơn nữa, cũng cần lưu ý rằng trung bình động 30 ngày của dòng chảy trên ETF Bitcoin và Ether vẫn duy trì âm kể từ đầu tháng 11, báo hiệu một sự trì trệ lâu dài hơn so với các biến động hàng ngày.

Dòng chảy rút khỏi ETF báo hiệu sự rút lui của các tổ chức khỏi bitcoin, cho thấy sự thận trọng gia tăng vào cuối năm. Còn phải xem liệu xu hướng này có phản ánh một sự rút lui lâu dài hay chỉ là một tạm nghỉ chiến thuật trước khả năng tái cơ cấu vào đầu năm 2026.