Thứ Năm này là một ngày đặc biệt — thị trường phái sinh tiền điện tử đón nhận kỳ hạn quyền chọn lớn nhất năm 2025.

Số liệu đáng sợ đến mức nào? BTC chiếm 23,6 tỷ USD, ETH thêm 3,8 tỷ USD, tổng cộng khoảng 275-285 tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng hợp đồng quyền chọn chưa đáo hạn của toàn nền tảng.

Vấn đề nằm ở chỗ nào. Kỳ nghỉ vốn đã ít người, thanh khoản vốn đã mỏng. Lúc này các nhà tạo lập thị trường bắt đầu điên cuồng phòng hộ rủi ro gamma, một lệnh mua kích hoạt chuỗi phản ứng, biến biến động nhỏ thành dao động lớn, chu trình phản hồi tích cực bắt đầu như vậy. Bạn sẽ thấy các hợp đồng chưa đáo hạn tăng vọt như tên lửa, đằng sau là các tổ chức đang tích cực phân bổ sâu.

Có một dữ liệu đặc biệt có thể minh chứng vấn đề — điểm đau lớn nhất (Max Pain) nằm trong khoảng 95k-96k. Tỷ lệ quyền chọn mua và quyền chọn bán chỉ là 0.38, rõ ràng thiên về tăng giá. Các nhà chơi lớn có xu hướng kéo giá về đây, khiến phần lớn vị thế của các nhà giao dịch quyền chọn về zero. Hiện tại BTC dao động quanh 85k-90k, chờ đợi đợt đáo hạn này trôi qua, áp lực gamma được giải phóng, giá sẽ either phá lên hoặc thủng đáy, dù sao cũng không thể yên tĩnh.

Lịch sử cho thấy các kỳ hạn quyền chọn lớn thường gây ra biến động dữ dội trong ngắn hạn. Lần này cũng không ngoại lệ. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, đây vừa là rủi ro cao vừa là cơ hội lớn; còn đối với người giữ coin, những xáo trộn kỹ thuật này chỉ là tiếng ồn, đừng để bị làm choáng váng.

Thành thật mà nói, sự kiện "Boxing Day" này thực chất là một dấu hiệu quan trọng cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử năm 2025 đang hướng tới tổ chức hóa, trưởng thành hơn. Dù kết quả cuối cùng ra sao, thị trường đã phức tạp đến một cấp độ mới. Chìa khóa là sau kỳ hạn quyền chọn, chú ý đến nhịp độ giải phóng gamma và khi nào thanh khoản sẽ trở lại, có thể chính là lúc cuộc chơi thực sự bắt đầu.