Logic tiếp nhận Bitcoin chuyển hướng lớn: Từ mở rộng nhận thức đến thu hẹp cung cấp

【比推】Có một quan sát thú vị: logic của thị trường bò Bitcoin đang âm thầm thay đổi.

Nhìn lại các chu kỳ tăng trưởng trước đây, con đường rất rõ ràng — các kỹ thuật viên thức tỉnh trước, sau đó lập trình viên theo sau, rồi đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, cuối cùng các tổ chức tài chính chính thống mới công nhận. Mỗi đợt tăng giá đều dựa trên sự lan tỏa nhận thức từng lớp một.

Nhưng sau năm 2024, quy tắc chơi đã thay đổi. Sự xuất hiện của ETF và cấu trúc vị thế của các tổ chức đã hoàn toàn viết lại cung cầu. Hiện tại có rất nhiều BTC đang dần biến thành “tài sản yên tĩnh” — các tổ chức mua vào rồi để đó, trong ngắn hạn không có ý định bán ra. Điều này giống như logic dòng chảy vàng vào hệ thống ngân hàng trung ương.

Khi các cổ phần bị khóa dài hạn, những người bán sẵn sàng giao dịch thường xuyên, đảo chiều liên tục ngày càng hiếm. Lúc này, động lực đẩy giá sẽ thay đổi — không còn là sự lan tỏa nhận thức do người mới tham gia mang lại nữa, mà là sự thắt chặt dần của nguồn cung.

Nói đơn giản, đợt tăng giá tiếp theo có thể không cần câu chuyện mới hay niềm tin mới để thúc đẩy. Chỉ đơn giản là do áp lực bán đang giảm đi.