Ngân hàng trung ương vẫn giữ vững lập trường bất chấp kỳ vọng của thị trường cho rằng ngược lại. Phố Wall đã dự đoán cắt giảm lãi suất mạnh mẽ—loại mà chúng ta chưa từng thấy trong một thập kỷ—nhưng điều đó không xảy ra. Tại sao? Nền kinh tế đối mặt với những thách thức cấu trúc sâu hơn ngoài chỉ sự yếu kém theo chu kỳ. Nhu cầu vẫn còn chậm chạp trên nhiều lĩnh vực, và các mất cân đối cơ bản vẫn tồn tại. Thay vì hành động quyết đoán bằng cách cắt giảm lãi suất, ngân hàng trung ương đang theo đuổi phương pháp chờ đợi và quan sát. Sự khác biệt này giữa dự đoán của thị trường và các quyết định chính sách thực tế cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận tình hình phức tạp hơn một vấn đề cầu đơn thuần. Đối với các nhà giao dịch theo dõi điều kiện vĩ mô, điều này rất quan trọng: nó ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, dòng chảy vốn, và cuối cùng là môi trường tài chính rộng lớn hơn mà chúng ta đang hoạt động.