Chứng khoán Mỹ đạt mức cao mới, nhưng thị trường tiền điện tử im lặng. Điều gì ẩn giấu đằng sau sự tương phản này?

Nó trông giống như một vòng quay thị trường, nhưng nó thực sự là một sự thay đổi có hệ thống trong quỹ. Chu kỳ tăng lãi suất của Fed không chỉ là chống lạm phát - về cơ bản nó là sự phục hồi thanh khoản có định hướng, dần dần ép tiền nóng nằm rải rác trong các tài sản rủi ro cao (bao gồm cả tiền điện tử) vào cái gọi là "bến cảng an toàn" bằng cách tăng phí bảo hiểm rủi ro. Bảy gã khổng lồ công nghệ đã trở thành người chiến thắng trong cuộc đua vốn này, trong khi hệ sinh thái tiền điện tử giống như một ao cá cạn kiệt, rơi vào im lặng tạm thời.

Hãy cùng xem quảng cáo của BlackRock đối với Bitcoin ETF giao ngay. Nhiều người kỳ vọng ETF sẽ mở ra một đợt tăng vọt sau khi thông qua, nhưng thực tế đưa ra một câu trả lời lạnh lùng - thị trường đã không phản ứng dữ dội. Lý do thực sự rất đơn giản: logic của các tổ chức lớn để xây dựng các vị trí là kiên nhẫn và chậm chạp. Đồng thời, những người giám sát lâu đời như Grayscale tiếp tục xuất xưởng và các quỹ ETF mới được chuyển hướng và pha loãng. Quá trình này được gọi là "khởi động lạnh", giống như cái nóng ngột ngạt và yên tĩnh trước một cơn bão, và làn sóng thực sự đang ở giai đoạn tiếp theo.

Khi nào các tổ chức tài chính sẽ dốc toàn lực? Nó phụ thuộc vào hai tín hiệu: thiết lập khung pháp lý và cải thiện cơ sở hạ tầng. Trong ngắn hạn (1 đến 2 năm), các ngân hàng lớn trước tiên sẽ cung cấp dịch vụ phái sinh cho khách hàng có giá trị ròng cao; Trong trung hạn (2 đến 5 năm), một khi quy định được thực hiện, việc lưu ký và giao dịch sẽ phát triển thành hoạt động kinh doanh thường xuyên; Về lâu dài (5 năm kể từ bây giờ), phân bổ tài sản tiền điện tử có thể phổ biến như các quỹ truyền thống. Nhưng đừng nhầm lẫn - mục tiêu của họ không phải là lật đổ trật tự tài chính hiện có, mà là tích hợp thị trường tiền điện tử vào hệ thống và hoàn thành việc "sáp nhập" tài sản chứ không phải "cách mạng".

Đây là nghi thức đi qua của thị trường tiền điện tử: từ một sân bay đầu tư man rợ đến một nhóm phân bổ tổ chức lạnh lùng. Sự suy thoái hiện tại là giai đoạn chuyển tiếp giữa kết thúc câu chuyện cũ và các quy tắc mới. Khi các ngân hàng bắt đầu xếp hàng và Fed chuyển sang chu kỳ cắt giảm lãi suất, làn sóng im lặng sẽ át đi tất cả những người do dự.