Khổ tận cam lai, thị trường của những thử thách thực sự mới bắt đầu.

Là một nhà quan sát lâu dài trong lĩnh vực tiền mã hóa, tôi muốn phản hồi nghiêm túc về vấn đề này. Có độc giả chỉ ra rằng vàng sau khi chạm đỉnh cao lịch sử vào năm 2011, đã mất 13 năm để thực sự vượt qua — quan sát này rất chính xác, cũng phản ánh rõ thực trạng mà thị trường Bitcoin đang đối mặt hiện nay.

**Giáo trình vàng: Tài sản vĩ đại không bao giờ đi theo đường thẳng**

Xem lại xu hướng lịch sử của vàng, một thực tế không thể tránh khỏi hiện ra trước mắt: ngay cả khi được công nhận là giới hạn phòng ngừa rủi ro, con đường phát hiện giá của vàng cũng đầy chông gai. Sau đỉnh cao mới vào năm 2011, vàng đã trải qua nhiều năm dao động, phản ứng và điều chỉnh lớn. Những chờ đợi dường như vô tận này thực ra là giai đoạn tất yếu của sự đồng thuận thị trường — cuộc chiến tranh giành giữa dòng tiền cũ và mới, sự xác thực lại các lý luận đầu tư, tất cả đều cần thời gian để tích tụ.

**Hiện tại đang xảy ra chuyện gì?**

Điều thú vị là, thị trường năm 2025 đã diễn ra một câu chuyện đáng suy ngẫm: giá vàng liên tục lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại giảm từ đỉnh cao, rơi vào trạng thái tích lũy ở mức cao. Sự phân hóa này không phải là ngẫu nhiên, mà là thị trường đang tiến hành một cuộc "xác thực danh tính" khốc liệt.

**Dữ liệu nói lên tất cả: Sự đứt gãy của mối liên hệ**

Xem dữ liệu là rõ ràng. Gần đây, hệ số tương quan lăn 90 ngày giữa Bitcoin và vàng duy trì ở mức dưới 0.1, thậm chí có giai đoạn còn rơi vào âm. Nói cách khác, hai tài sản này đã không còn là "bạn cùng tăng" nữa, mà bị kéo bởi các động lực khác nhau. Khi rủi ro toàn cầu tăng lên, sự không chắc chắn gia tăng, dòng vốn truyền thống vẫn kiên định chọn vàng — công cụ phòng ngừa rủi ro đã được kiểm nghiệm qua hàng nghìn năm.

Câu chuyện của Bitcoin vẫn đang tiếp tục, còn vàng đã có câu trả lời. Đây không phải là chuyện thắng thua, mà là sự định vị lại của thị trường về đặc tính của tài sản.