#ETF与衍生品 Thấy Cathie Wood tái cấu trúc ba trụ cột của chu kỳ này, trong lòng tôi có cảm giác như đang chứng kiến lịch sử lặp lại. Trong đợt tăng giá năm 2017, chúng ta cũng đã trải qua câu chuyện về sự gia nhập của các tổ chức, chỉ là lúc đó chưa rõ ràng như bây giờ.

Với vị trí của Bitcoin là "cửa ngõ của hệ thống tiền tệ toàn cầu", nói một cách đơn giản, đó là loại tài sản dễ bị tổ chức nhắm tới nhất — thanh khoản dồi dào, rủi ro kiểm soát được. Đợt giảm mạnh ngày 11 tháng 10 chính xác đã chứng minh điều này, BTC bị bán tháo mạnh nhất, nhưng cũng vì thanh khoản dồi dào nên nhanh chóng ổn định trở lại. Kinh nghiệm tích lũy trong những năm qua cho tôi thấy, trên các tài sản có thanh khoản cao nhất, sự gia nhập của tổ chức thường thể hiện rõ ràng nhất.

Điều thú vị hơn là về dòng ETF. Các ông lớn như Morgan Stanley, Bank of America muốn tham gia thật sự, sẽ không xông vào sàn giao dịch như nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà chắc chắn sẽ qua kênh ETF theo quy chuẩn. Đây không phải chuyện mới, năm 2021 tôi đã từng thấy kịch bản này, chỉ là lúc đó chưa có nhiều tổ chức tài chính chính thống tham gia. Nếu lần này thực sự thành công, điều đó có nghĩa là chất lượng của chu kỳ sẽ khác hoàn toàn.

Về Ethereum, vị trí là "hạ tầng cơ sở cho tổ chức", còn Solana hướng tới "ứng dụng tiêu dùng", sự phân chia chiến lược này rất thú vị. Trong lịch sử, các nền tảng công nghệ thành công thường được phân chia như vậy. Từ năm 2015 đến nay, tôi đã chứng kiến Ethereum từ bị chỉ trích đến trở thành hạ tầng, và tôi hiểu rõ quá trình chuyển đổi này mất bao lâu.

Điều then chốt là, nhận định chu kỳ này đã chạm đáy, còn phải xem các động thái của tổ chức trong hai tuần tới. Kinh nghiệm cho thấy, đáy thực sự thường xuất hiện đúng vào thời điểm "thị trường cho rằng đã chạm đáy".