#比特币机构配置与囤积 Nhìn thấy các hành động phân bổ của các công ty niêm yết trong tuần này, vòng điên rồ năm 2017 lóe lên trong tâm trí tôi. Vào thời điểm đó, các tổ chức vẫn đang chờ đợi, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang theo đuổi mức cao và chiếc lông gà cuối cùng. Lần này khác - MSTR đã chi 960 triệu nhân dân tệ để tiếp tục tích trữ và Twenty One Capital đã hiển thị 43.500 BTC khi nó được niêm yết, điều này có nghĩa là gì? Nó cho thấy rằng các tổ chức đã coi Bitcoin như một phân bổ thường xuyên trên bảng cân đối kế toán, không phải là một con chip cờ bạc.

Các chi tiết chính đáng để suy ngẫm. ProCap đã đẩy vị trí của mình lên 5.000, nhấn mạnh "tính mạnh mẽ của kho bạc" và "hiệu quả cấu trúc vốn", đó là ngôn ngữ tài chính, có nghĩa là các tổ chức đang sử dụng logic định giá hợp lý hơn là tâm lý FOMO. Dữ liệu siêu quy mô thậm chí còn tuyệt vời hơn - dành ra 34 triệu đô la để tiếp tục mở rộng với DCA, đây là một chiến lược phân bổ dài hạn điển hình, giống như logic phân bổ vàng của tổ chức vào thời điểm đó.

Nhưng có một sự thay đổi mới trong vòng mở rộng này: ETH và FIL đã bắt đầu tham gia vào lĩnh vực tầm nhìn, Republic Technologies đã tăng lượng ETH nắm giữ và tham gia hỗ trợ tài chính, và Shuntai Holdings đã trực tiếp sử dụng FIL làm tài sản thế chấp khai thác. Vào năm 2018, tôi đã thấy những nỗ lực tương tự trong việc phân bổ đa tài sản, khi hầu hết chúng phân tán, nhưng lần này thì khác - đây là những công ty niêm yết, có tài khoản minh bạch và áp lực tồn tại cao, và họ sẽ không lộn xộn.

Từ quan điểm chu kỳ, đây là một bước ngoặt trong việc phân bổ các thể chế từ "tồn tại hay vắng mặt" sang "đa dạng hóa". Giai đoạn dưới cùng thường như thế này - đầu tiên là những con cá lớn lặng lẽ tích trữ, sau đó là dòng tiền được thể chế hóa và cuối cùng là sự đồng thuận của thị trường. Lịch sử đã dạy tôi rằng khi một loại tài sản thay đổi từ "đầu tư" sang "công cụ phân bổ tài sản", luật chơi đã thay đổi. Câu hỏi bây giờ không phải là liệu Bitcoin có tăng hay không, mà là mức trần phân bổ thể chế ở đâu.