Nói thật lòng, tin tức này bản thân không quá bất ngờ, nhưng khi được Trump trực tiếp nói ra, thì trọng lượng hoàn toàn khác biệt

Về mặt bề ngoài, đây là một cuộc chơi nhân sự: Tổng thống có nên thay Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang hay không, về lý thuyết pháp lý có thể làm được hay không, thời điểm có phù hợp hay không. Nhưng điều thực sự khiến thị trường căng thẳng không phải là ông Powell hay cá nhân ông ấy, mà là **“Liệu Cục Dự trữ Liên bang có còn nghe theo thị trường hay không”**

Bạn sẽ nhận thấy một sự thay đổi tinh tế. Trong vài năm qua, thị trường mặc định: Dù Nhà Trắng có phát ngôn thế nào, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giả vờ điếc, giữ vững nhịp điệu của riêng mình. Và bây giờ, Trump thậm chí còn đưa ra những từ như “khởi tố, sa thải”, về bản chất là đang thử giới hạn — không phải là hành động ngay bây giờ, mà là để nói với bạn: Ranh giới đỏ này, tôi có thể vượt qua bất cứ lúc nào

Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này còn quan trọng hơn cả việc “cắt giảm hay không cắt giảm lãi suất”. Bởi vì, một khi tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị thách thức công khai, uy tín của đô la không còn chỉ là vấn đề vĩ mô nữa, mà còn là biến số chính trị. Bạn có thể không tin vào câu chuyện về Bitcoin, nhưng rất khó để bỏ qua: Khi các quy tắc tiền tệ bị thảo luận đi thảo luận lại, các tài sản phi chủ quyền chắc chắn sẽ được định giá lại

Tất nhiên, đừng vội vui mừng. Loại không chắc chắn này, trong ngắn hạn, giống như một chiếc máy tạo ra nhiễu hơn là một động cơ thị trường. Cuộc chơi chính sách càng gay cấn, thị trường càng dễ bị kéo đi kéo lại, cảm xúc đi trước, hướng đi đến sau

Điều thực sự đáng chú ý không phải là “Liệu có thay đổi Chủ tịch hay không”, mà là thị trường bắt đầu suy nghĩ nghiêm túc: Nếu thực sự thay đổi, chuyện gì sẽ xảy ra. Khi vấn đề này được thảo luận đi thảo luận lại, chính nó đã cho thấy kỳ vọng ổn định cũ đang lung lay

Trong tháng tới, có thể sẽ không có câu trả lời. Nhưng có một điều chắc chắn — bàn cờ tiền tệ này, đã không còn chỉ là chuyện của ngân hàng trung ương nữa