Hôm qua (ngày 29 tháng 12), ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm, tin tức lớn nhất là việc Nvidia truyền thông kế hoạch bỏ ra 200 tỷ USD để mua lại startup chip AI mới nổi Groq bằng tiền mặt. Kết quả, giá cổ phiếu Nvidia giảm 1.21%, lĩnh vực AI và Nasdaq đều bị kéo xuống.

Thành thật mà nói, thương vụ mua lại này về mặt logic không có vấn đề gì — Groq xuất thân từ nhóm TPU của Google, thực sự có khả năng trong lĩnh vực chip suy luận độ trễ thấp. Liên minh mạnh mẽ để cùng nhau giải quyết lĩnh vực suy luận, theo lý thuyết là lợi ích. Nhưng vấn đề hiện tại là, mức giá 200 tỷ USD này có thực sự hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất cao như hiện nay không?

Phản ứng của thị trường chính xác phản ánh tâm lý của mọi người: Cơn sốt AI đến cuối năm có vẻ đã "cháy" không nổi nữa. Mọi khoản chi tiêu vốn lớn đều bị xem xét một cách vô hạn. Thêm vào đó là lo ngại về điều tra chống độc quyền — thương vụ mua lại quy mô lớn như vậy, các cơ quan quản lý cũng phải để mắt tới. Ngoài ra, giá vàng và bạc từ mức cao lịch sử đã giảm mạnh, cổ phiếu khai thác mỏ cũng gặp khó khăn, toàn bộ tâm lý thị trường đều bị đẩy xuống.

Hiện tại, cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu có trọng số lớn có khả năng vẫn sẽ tiếp tục dao động ở mức cao, chờ đợi mùa báo cáo tài chính đầu năm 2026 và các hướng dẫn mới của Cục Dự trữ Liên bang để có tín hiệu. Lý do lạc quan là, nếu Nvidia thực sự tích hợp công nghệ suy luận của Groq và ra mắt sản phẩm mới, có thể sẽ bỏ xa các đối thủ cạnh tranh một đoạn lớn. Rủi ro của việc giảm giá là nếu các biện pháp chống độc quyền thực sự được thi hành hoặc Cục Dự trữ Liên bang bất ngờ nâng lãi suất, thì cổ phiếu AI có thể giảm sâu hơn nữa.