Gần đây, hiệu suất thị trường thực sự có phần đáng lo ngại. Elon Musk gần đây liên tục đề cập đến cuộc khủng hoảng nợ 38 nghìn tỷ USD của Mỹ, sau khi phát ngôn này, thị trường lập tức phản ứng tiêu cực.

Bitcoin là đối tượng chịu ảnh hưởng đầu tiên. Từ mức 88.000 USD đã giảm xuống dưới 86.000 USD, trong vòng 24 giờ có 190.000 người bị thanh lý, khoảng 5 tỷ USD hợp đồng bị xóa sổ trực tiếp. Thậm chí còn đau lòng hơn, kể từ đỉnh cao tháng 10 năm ngoái, $BTC đã giảm hơn 30%, mức tăng trong năm gần như đã bị bù đắp hết. Điều này không giống như một sự điều chỉnh bình thường, mà giống như phản ứng dây chuyền do thanh lý đòn bẩy gây ra — quân domino đầu tiên đã đổ. Các altcoin như $ZEC, $BNB còn tồi tệ hơn nhiều.

Điều thú vị là, trong khi thị trường tiền mã hóa chìm trong đau thương, kim loại quý lại tăng vọt ngược chiều. Bạc và bạch kim tăng gần 180% trong năm, vàng còn đạt mức cao kỷ lục 4400 USD. Đây không còn đơn thuần là tâm lý trú ẩn an toàn nữa, mà còn như là sự định giá lại thanh khoản toàn cầu, sự phục hồi nhu cầu sản xuất, và những lo ngại chung về sức mua của tiền giấy. Vốn đang rút khỏi các tài sản rủi ro cao, nhưng thiếu chỗ để đổ vào, cuối cùng chỉ còn có thể đổ vào những "tài sản cứng" rõ ràng, hữu hình này.

Điều đáng lo hơn nữa là dấu hiệu sụp đổ của lĩnh vực công nghệ. Trong hai ngày, giá trị vốn hóa của Nvidia đã bốc hơi hàng nghìn tỷ USD, Oracle và Broadcom cũng giảm theo. Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs đã vạch trần sự giả dối của cơn sốt AI: nợ công trong lĩnh vực công nghệ đã tăng 300% trong 3 năm, các dự án AI đã trở thành những hố đen tiêu tiền liên tục, các công ty hàng đầu như OpenAI đã lỗ hàng nghìn tỷ mỗi năm. Cảnh tượng này khiến người ta không khỏi liên tưởng đến cảm giác trước ngày bong bóng vỡ.

Một mối nguy khác là áp lực tăng giá nguyên vật liệu. Giá lithium carbonate, cobalt carbonate cho pin xe điện liên tục tăng, các nhà sản xuất ô tô và nhà cung cấp pin đã bắt đầu truyền tải chi phí xuống chuỗi cung ứng. Áp lực lạm phát dường như lại sắp trỗi dậy. Ở thời điểm này, có lẽ cần phải thận trọng hơn trong việc đánh giá nhịp điệu thị trường.