Môi trường thanh khoản: kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, nhìn chung có lợi cho các tài sản rủi ro truyền thống và kim loại quý được xem là “tài sản cứng”. Áp lực nội tại của tiền điện tử: Sau sự kiện thanh lý đòn bẩy lịch sử của Bitcoin vào tháng 10 năm 2025, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng tiêu cực. Đồng thời, sau khi giá đạt mức cao, các nhà nắm giữ dài hạn (“cá mập”) chốt lời, cùng với sự chậm lại của dòng vốn ETF mới chảy vào, tạo ra áp lực bán liên tục, kìm hãm sự phục hồi của giá. Tổng thể, sự tăng giá của vàng, bạc và sự giảm giá của Bitcoin phản ánh một logic cốt lõi của thị trường hiện tại: Các yếu tố thúc đẩy vàng/bạc là “đầu cơ tránh rủi ro + giá trị chiến lược”. Các yếu tố thúc đẩy Bitcoin thì thiên về “ưa thích rủi ro + thanh khoản”.