#ETF与衍生品 Nhìn thấy những bình luận của Cathie Wood, bối cảnh của chu kỳ năm 2017 xuất hiện trong tâm trí. Vào thời điểm đó, các tổ chức vẫn còn do dự, các nhà đầu tư nhỏ lẻ điên cuồng, và kết quả là dòng tiền hỗn loạn và biến động dữ dội. Logic ngày nay bị đảo ngược - BTC đã trở thành sản phẩm trú ẩn an toàn có tính thanh khoản cao nhất, nhưng nó là sản phẩm đầu tiên bị phá vỡ và các loại tiền tệ khác theo sau thậm chí còn tồi tệ hơn. Chi tiết này rất thú vị.

Cô ấy đã đưa ra định vị của ba chuỗi rất rõ ràng: BTC là hệ thống tiền tệ toàn cầu và lối vào thể chế, ETH là cơ sở hạ tầng và SOL là hệ sinh thái ứng dụng. Sự phân tầng này thực sự phản ánh sự phát triển thực sự mà tôi đã thấy trong những năm qua - từ một tài sản đơn lẻ đến một hệ sinh thái khác biệt. Vào năm 2014, chúng tôi vẫn đang đấu tranh về việc liệu Bitcoin có thể trở thành một loại tiền tệ hay không, và bây giờ bối cảnh hoàn toàn khác.

Quan sát quan trọng nhất là ở đây: liệu các tổ chức có chính thức tham gia thị trường thông qua ETF hay không sẽ là biến số quyết định trong giai đoạn tiếp theo. Tôi đã trải qua làn sóng bố trí tổ chức vào năm 2020, khi nó vẫn còn là giao dịch khối và OTC rải rác. Nếu những gã khổng lồ như Morgan Stanley và Bank of America thực sự tham gia một cách có hệ thống thông qua các sản phẩm ETF trong vòng này, đó sẽ không phải là một đợt tăng giá đơn giản, mà là sự thay đổi trong toàn bộ cấu trúc thị trường - từ thị trường bán lẻ đến thị trường tổ chức.

Tôi có xu hướng đồng ý với phán đoán rằng thị trường có thể chạm đáy sau đợt sụp đổ chớp nhoáng 1011. Nhưng chạm đáy không có nghĩa là tăng ngay lập tức và nó thường phụ thuộc vào tiền thật của tổ chức. Nếu ETF không hạ cánh, làn sóng phục hồi này có thể bị mắc kẹt ở vị trí này. Lịch sử đã dạy tôi rằng xúc tác chính sách và đổi mới sản phẩm thường là điểm bùng phát thực sự của chu kỳ.