Gần đây tôi đã thấy một báo cáo phân tích thể chế khá thú vị. Một số tổ chức đầu tư lớn đã đề cập trong bản tóm tắt cuối năm của họ rằng Bitcoin có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài nhiều tháng và thậm chí có thể trải qua cái gọi là "mùa đông tiền điện tử" trước.

Cụ thể, Bitcoin đã giảm trở lại khoảng 85 ngày từ mức cao nhất và các nhà phân tích tin rằng giá sẽ tiếp tục chịu áp lực và thậm chí có thể kiểm tra đường hỗ trợ quan trọng là 75.000 USD. Nghe có vẻ hơi đáng sợ, nhưng lần này không giống như trước.

Tại sao? Bởi vì chính các nhà đầu tư tổ chức chứ không phải nhà đầu tư bán lẻ, hiện có quyền lên tiếng. Điều này có nghĩa là kịch bản điên rồ của việc thanh lý hàng loạt hoặc sụp đổ hệ thống là khó xảy ra. Tuy nhiên, điều thú vị là sự phân kỳ giữa xu hướng giá token và các nguyên tắc cơ bản trên chuỗi đang mở rộng - bạn sẽ thấy rằng trong các lĩnh vực như DeFi, tài sản mã hóa và cơ sở hạ tầng tiền điện tử, giá hơi xa so với tiến trình phát triển thực tế.

Từ góc độ chính sách, việc thúc đẩy Đạo luật làm rõ thị trường tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ được nhiều người coi là một bước ngoặt. Nếu được thông qua, dự luật này dự kiến sẽ giảm bớt sự không chắc chắn về chính sách, để các ngân hàng và nhà quản lý tài sản sẽ tham gia tích cực hơn vào thị trường tiền điện tử.

Quan điểm cuối cùng của các tổ chức là: Năm 2026 có thể không mở ra một thị trường tăng giá mới, nhưng khi giá dần hạ nhiệt, việc thể chế hóa, khuôn khổ tuân thủ và xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi của chính ngành công nghiệp tiền điện tử đang thực sự tiến bộ đều đặn. Nói cách khác, sau khi sống sót qua chu kỳ này, cơ sở hạ tầng của ngành sẽ vững chắc hơn.